經(jīng)過了前期凌厲漲勢(shì)之后，目前貴金屬市場(chǎng)步入等待觀望期。全球投資者都在翹首期盼，美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行在本周末杰克森霍爾美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)上，對(duì)未來貨幣政策走向給出暗示。有分析人士認(rèn)為，不排除美聯(lián)儲(chǔ)出于政治目的推出QE3。

不過，另有分析人士表示，此次年會(huì)上伯南克講話仍難有新意，但鑒于多頭資金做多熱情不減，下半年貴金屬上格局或仍將延續(xù)。

昨日，上期所黃金主力1212合約收盤343.38元/克，下跌1.78元/克。多頭席位方面，中國(guó)國(guó)際、中鋼期貨和金瑞期貨躋身前三名，分別持倉(cāng)9444手、4958手和4209手，前兩者分別增持51手和9手，金瑞期貨減持7手。機(jī)構(gòu)前二十名共持多單46103手，減持208手。空頭方面，華泰長(zhǎng)城期貨、五礦期貨和金瑞期貨排名前三，分別持倉(cāng)1954手、1811手和1574手，華泰長(zhǎng)城期貨減持146手，后兩者分別增持61手和328手。機(jī)構(gòu)前二十名共持空單14884手，增倉(cāng)1162手。數(shù)據(jù)對(duì)比來看，多頭仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

白銀主力1212合約報(bào)收于6573元/千克，下跌16元/千克，成交量251916手。持倉(cāng)方面來看，機(jī)構(gòu)前二十名共持多單47991手，增倉(cāng)1495手；共持空單50050手，減持130手。數(shù)據(jù)對(duì)比來看，多頭有所松動(dòng)，空頭略占上風(fēng)。

伯南克講話難有新意

黃金、白銀作為對(duì)抗通脹最佳資產(chǎn)，近期，其對(duì)QE3升溫反應(yīng)最強(qiáng)烈。上周三美聯(lián)儲(chǔ)公布了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要顯示，多名委員認(rèn)為，除非近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速顯著加快，否則就可能需要很快推出更多刺激措施。而之前美聯(lián)儲(chǔ)觀點(diǎn)一直是“已做好準(zhǔn)備如有必要將進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)”，對(duì)QE3預(yù)期明顯暗示，刺激上周美元指數(shù)下跌1.21%，國(guó)際銀價(jià)大漲9.34%，黃金上漲3.30%。不過有分析認(rèn)為，鑒于目前美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策仍在反復(fù)推敲階段，預(yù)計(jì)此次伯南克講話難有新意。

南華期貨貴金屬分析師薛娜表示，今年是美國(guó)大選年，不排除美聯(lián)儲(chǔ)出于政治目的推出QE3，來刺激經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。雖然近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支持QE3，但美聯(lián)儲(chǔ)可能出于其它目的推QE3，未來需繼續(xù)關(guān)注本周五伯南克在央行會(huì)議上的演講及下一次貨幣政策會(huì)議召開。

不過，海通期貨貴金屬研究員陳軍志認(rèn)為，伯南克本周末應(yīng)該不大會(huì)為市場(chǎng)提供一個(gè)明確QE3暗示。他可能會(huì)談?wù)摬煌哌x項(xiàng)，至于具體怎么做，他可能會(huì)像格林斯潘那樣讓市場(chǎng)去猜，去實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)自我平衡。對(duì)于美國(guó)，如果沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯滑坡，美聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)推出QE3，但至于年底“財(cái)政懸崖”問題，或許會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，但那已經(jīng)是今年底、明年初的事情了。

多頭資金熱捧貴金屬

拋開“貨幣政策”影響，機(jī)構(gòu)基金對(duì)貴金屬做多熱情一直不減。數(shù)據(jù)顯示，最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)從7月末開始增持，但白銀持倉(cāng)與黃金略有不同，最大白銀ETF--ISHARES持倉(cāng)規(guī)律性并不明顯。而在CFTC持倉(cāng)方面，黃金非商業(yè)多頭本月前兩周減少，第三周增加，非商業(yè)空頭最近兩周在減少，凈頭寸最近一周增加。白銀非商業(yè)多頭最近一個(gè)月持續(xù)增加，非商業(yè)空頭自7月末至今持續(xù)減少，凈頭寸持續(xù)增加。

薛娜表示，黃金ETF持倉(cāng)情況顯示，資金從7月末開始對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，對(duì)本輪上漲似有預(yù)期，但追漲較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期看多，但短期較謹(jǐn)慎。而對(duì)于白銀來說，ETF對(duì)本輪上漲未有預(yù)期且反應(yīng)不強(qiáng)，部分資金對(duì)近期大幅上漲非常警覺，短期內(nèi)或?qū)笫胁粯酚^。

不過，陳軍志則表示，只要市場(chǎng)沒有出現(xiàn)大幅的下跌行情，基金一般不會(huì)大幅調(diào)整倉(cāng)位，價(jià)格難以出現(xiàn)單邊下跌行情。根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，基金后市大幅減倉(cāng)可能性仍然很小。因此，今年下半年，市場(chǎng)震蕩向上格局或仍將延續(xù)，而國(guó)內(nèi)白銀一直跟隨黃金走勢(shì)，因此，白銀也易漲難跌。