自股指期貨的風(fēng)險控制管理辦法在2007年頒布以來，完善股指期貨的監(jiān)管措施在不斷推進(jìn)中，目前已經(jīng)建立較為嚴(yán)格的監(jiān)管體系。股指期貨的嚴(yán)格監(jiān)管為股指期貨的平穩(wěn)起航提供必要的條件。

　　首先，股指期貨具有規(guī)范的結(jié)算、風(fēng)控制度。在結(jié)算方面，股指期貨交割結(jié)算價取現(xiàn)貨指數(shù)在最后交易日最后2小時的算術(shù)平均價。如此安排，大大增加了資金操縱現(xiàn)貨指數(shù)價格的難度，使操縱者知難而退。在風(fēng)控方面，股指期貨市場具有系列的風(fēng)險控制制度。通過保證金制度，交易所可以根據(jù)市場實際的風(fēng)險狀況，調(diào)高市場整體的保證金水平。操縱者多是憑借資金優(yōu)勢來大量建倉，進(jìn)而影響期貨價格，而保證金水平的提高直接增加其操縱成本。通過持倉限額制度，規(guī)定投資者某一合約單邊持倉不得超過600手。由于持倉受限，操縱者的操縱空間也受到限制。而且股指期貨開戶實行實名制，投資者須提供完整、真實的開戶資料，很大程度避免分倉操縱期貨價格的行為。通過大戶報告制度，交易所可以監(jiān)控市場動向和大戶行為，在風(fēng)險尚未大量積聚前有足夠的時間關(guān)注和控制事態(tài)的發(fā)展。大戶報告制度的嚴(yán)格執(zhí)行，使股指期貨市場具有較高的透明度。市場越是透明，操縱難度越是大。

　　其次，股指期貨市場實行聯(lián)合監(jiān)管有效化解跨市場操縱風(fēng)險。期貨市場與現(xiàn)貨市場的跨市場監(jiān)管協(xié)作系列協(xié)議早在2007年8月已正式簽署。股指期貨跨市場監(jiān)管協(xié)作通過構(gòu)建起以下四個機(jī)制，即信息交換機(jī)制、風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、共同風(fēng)險控制機(jī)制和聯(lián)合調(diào)查機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)某個市場的異常交易行為，遏制跨市場操縱行為等違法違規(guī)行為的發(fā)生，從而防范風(fēng)險。作為股指期貨的現(xiàn)貨指數(shù)，滬深300指數(shù)的抗操縱性較強(qiáng)，為聯(lián)合監(jiān)管提供了堅實的基礎(chǔ)。截至2008年9月23日收盤，滬深300指數(shù)的前三大權(quán)重股的累計權(quán)重僅12.04%，流通市值覆蓋率達(dá)到70.51%。

　　最后，如果股指期貨推出前，引入合格投資者機(jī)制，根據(jù)投資者的資信狀況判斷其能否參與股指期貨交易，將有助股指期貨的平穩(wěn)運行。較之股票投資，，股指期貨交易對投資者的專業(yè)技能、風(fēng)險承受能力、資金管理水平的要求更高。并非所有的股票投資者都適合直接參與股指期貨市場。對于尚未具有股指期貨交易能力的投資者，可以通過股指期貨相關(guān)的理財產(chǎn)品間接參與。對于經(jīng)過培育之后符合合格投資者要求的投資者，則可以直接參與股指期貨交易。股指期貨準(zhǔn)入機(jī)制的引入，有利于構(gòu)建股指期貨市場良好的投資者結(jié)構(gòu)，減少出現(xiàn)類似于因資金管理不當(dāng)而爆倉的風(fēng)險事件。

　　總之，股指期貨系列規(guī)范、嚴(yán)密的風(fēng)控制度以及與現(xiàn)貨市場之間的跨市場聯(lián)合監(jiān)管，保障股指期貨具有較強(qiáng)的抗操縱能力，提供公平交易的環(huán)境。而合格投資者機(jī)制的引入，將提高監(jiān)管效率，確保股指期貨市場的平穩(wěn)運行，為股指期貨風(fēng)險管理功能的正常發(fā)揮提供保證。