借助國際原油的連續(xù)上漲以及石化企業(yè)出廠價格的不斷上調，連塑一路上行，至8月中旬，主力1301合約一度觸及10155元/噸的位置，但未能突破7月中旬創(chuàng)出的10300元/噸的階段性反彈高點，隨后振蕩走低。在原油高位受阻跡象顯現(xiàn)、國內PE基本面偏空及技術面壓制的情況下，后期連塑料下行風險將逐步增大。

原油高位受阻跡象顯現(xiàn)

自6月底以來，國際原油價格大幅攀升，美國NYMEX原油最高漲幅超過20%，歐洲ICE原油漲幅近30%，中東的緊張局勢及對量化寬松政策的預期成為油價上行的主要推動力，加之夏季是原油消費的傳統(tǒng)旺季，在這些因素的炒作下，全球投機資金重新介入原油市場并不斷推升油價。

然而，在地緣政治和寬松政策預期遲遲未能兌現(xiàn)的情況下，連續(xù)上漲的油價面臨極大的回調壓力，近期國際油價高位受阻跡象開始顯現(xiàn)。更為重要的是，從全球原油整體供需結構來看，目前的價格顯然難以維系，隨著9月份季節(jié)性消費旺季的結束，原油供應大于需求的格局將重現(xiàn)。另外，由于美國大選的臨近以及汽油價格的高企，近期美國政府動用原油戰(zhàn)略儲備打壓油價的消息也充斥著整個市場。因此，在獲利回吐的壓力下，后期國際油價高位下行的概率較大。

國內PE基本面偏空

8月份以來，國際油價的連續(xù)上漲給了國內石化企業(yè)提高出廠價的理由，并且在其自身庫存偏低及季節(jié)性檢修的配合下，石化企業(yè)的強勢報價也一度促使現(xiàn)貨價格水漲船高。而隨著現(xiàn)貨價格的不斷走高，下游采購的意愿也趨于謹慎。雖然目前正值北方的農膜消費旺季，但國內外貿出口量的下降極大地制約了包裝膜的需求，進而造成塑料整體下游消費量增速放緩。中國海關總署8月10日公布的數(shù)據顯示，經季節(jié)性調整后，7月份中國進出口、出口和進口總值的同比增速分別為1.4%、1.6%和1.2%，其中，7月出口增幅遠低于6月的11.3%，外貿增速下滑態(tài)勢嚴峻。

與需求增速放緩不同的是，國內PE的供應卻穩(wěn)步上行。盡管季節(jié)性的檢修造成現(xiàn)貨供應暫時短缺，但檢修過后供應將恢復常態(tài)。更為重要的是，目前中石油撫順80萬噸PE及中石油大慶55萬噸的全密度裝置已經開始試車，正常情況下，9月份將正式出料。除此之外，中東進口貨源將在9、10月份大量到港，這將會進一步加重國內PE供應的壓力。

因此，在供需失衡的格局下，后期連塑將承壓下行。

技術面壓制

自6月初觸底之后，連塑1301合約最高一度上沖至7月中旬的10300元/噸的階段性反彈高點，在高位受阻后，期價快速回落至9500元/噸，雖然后期振蕩回升，但期價依然未能站穩(wěn)10000元/噸的整數(shù)關口。從技術上看，兩波行情反彈的高點在逐步下降，預示著整體運行重心在下移。而從黃金分割理論來看，10060元/噸的底部反彈1/3處及10300元/噸的1/2處對期價構成明顯的壓力。因此，技術面的壓制也將對連塑構成利空影響。

綜合以上分析，在原油高位下行、PE基本面走弱及技術面的打壓下，后期連塑下行概率較大。