興業(yè)銀行股東上海寶銀投資咨詢有限公司董事長崔軍近日發(fā)布一封公開信，呼吁股東在28日召開的股東大會上否決陸家嘴建辦公大樓的議案，并提出用這50億元資金回購公司股票的方案。

50億巨資該買樓還是回購提振股價？芽按崔軍的觀點，目前房產(chǎn)被高估，且投資回報率低，回購股票的話回報速度則更快，可以更多回報股東。崔軍稱其已經(jīng)與部分興業(yè)銀行股東取得聯(lián)系，將聯(lián)合投反對票。在中小投資者看來，崔軍與當前管理層的政策導(dǎo)向吻合。興業(yè)銀行8月22日收盤價12．32元，7月下旬最低曾跌至11．85元，而其最新的每股凈資產(chǎn)是12．03元。證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人日前明確表示，對于已經(jīng)破凈的公司，有增長潛力及資金條件的，更有義務(wù)回購，以保護股東權(quán)益。雖然這種“義務(wù)”之說，后來澄清為“提倡、鼓勵”，但顯示出管理層引導(dǎo)上市公司用回購手段來提振股價。

值得注意的是，崔軍的建議被指有炒作之嫌，其對興業(yè)銀行第三大股東的“邀約”被認為是一廂情愿。此前舉行的興業(yè)銀行董事會會議上，15名董事全部到場，50億元的陸家嘴置產(chǎn)議案獲全票通過，代表第三大股東的董事投了贊成票。更有專家提出，銀行核心資本的主要來源包括發(fā)行股票和利潤留存，以留存利潤來回購股票，會減少公司的核心資本，雖然短期可以提高每股凈資產(chǎn)和每股收益，但這樣無異于“割脈飲血”，得不償失。

其實，不能因為寶銀投資旗下的理財產(chǎn)品虧損，而指責(zé)其不乏炒作成分。真正需要思考的是，興業(yè)銀行瀕臨破凈，面對股價的非理性下跌，大股東及上市公司能否有所作為？ 有網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，七成以上參與者反對興業(yè)銀行買樓，近七成參與者贊成回購股票。這表明中小投資者希望興業(yè)銀行采取措施來穩(wěn)定股價。這種意愿不該成為一廂情愿，應(yīng)該得到興業(yè)銀行及其大股東的積極響應(yīng)。中國上市公司協(xié)會副會長楊樺近日明確表示，維護股價穩(wěn)定是當前上市公司最基本和最重要的社會責(zé)任，對自身股價大幅度波動，采取“不管、不理、不問”的態(tài)度是不負責(zé)任的表現(xiàn)。

興業(yè)銀行2012年中期核心資本充足率8．36%，存在再融資需求，而不具有回購的可能性。據(jù)興業(yè)銀行6月29日公告，定向增發(fā)不超過19．15億股已獲銀監(jiān)會核準，發(fā)行價為12．73元／股。正因為資本金不充裕，興業(yè)銀行現(xiàn)金分紅的力度不大，2011年每股收益2．36元，但每股現(xiàn)金分紅只有0．37元。興業(yè)銀行還回應(yīng)解釋稱，此次房產(chǎn)購置計劃對資本充足率影響僅約0．05個百分點，待新購置大樓投入使用后，將對原有辦公大樓進行整合、出售，增值部分將回撥為核心資本。而且，按30年逐年計提折舊予以攤銷，對年度凈利潤影響極小。

作為瀕臨破凈的績優(yōu)股，興業(yè)銀行維護股價穩(wěn)定理該當仁不讓。面對“50億買樓還是回購”的選擇題，興業(yè)銀行無法滿足中小股東的要求，但有必要通過其他手段來維護股價穩(wěn)定，提振市場信心?？儍?yōu)股股價瀕臨跌破每股凈資產(chǎn)，正是大股東與上市公司實施增持與員工持股計劃的好時機。如果看好中國經(jīng)濟及公司自身的中長期發(fā)展，主動抄底何愁不能有利可圖。目前興業(yè)銀行董事會全部由“零股董事”組成，董事長及行長的年薪均超過300萬元，但不持有公司股份。既然破凈的銀行股具備罕見投資價值，且大股東與高管增持可向二級市場傳遞信心，興業(yè)銀行在這方面應(yīng)該有所動作。大股東或高管增持既是積極帶頭履行社會責(zé)任的行為，也是間接滿足中小股東希望其回購的一種方式。定向增發(fā)計劃實施前，興業(yè)銀行更該主動關(guān)心股價。