自8月13日雙雙停牌后，大股東同為武商聯(lián)集團的中百集團和武漢中商19日晚公布了第三次試水重組方案，換股價格均接近腰斬。昨天兩股雙雙低開，最終中百集團下跌6.29%，武漢中商下跌3.86%。

換股價格幾近腰斬

據(jù)公告顯示，中百集團換股吸收合并武漢中商，中百集團換股價格為6.83元/股（調(diào)整前為12.39元），武漢中商換股價格為6.49元/股（調(diào)整前為11.49），中商與中百的換股比例為1：0.9503（調(diào)整前為1：0.93）。中百集團本次新增股份換股吸收合并武漢中商涉及的發(fā)行股份數(shù)量為23873萬股。大股東武商聯(lián)的鎖定期為36個月。兩家公司的異議股東收購請求權(quán)價格與各公司換股價格一致。

同時，中百集團擬向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金，擬非公開發(fā)行的股份合計不超過8838萬股，募資金額不超5.43億元，發(fā)行價不低于6.15元。

前景光明但需時間

中百集團與武漢中商都是湖北地區(qū)的零售翹楚，業(yè)務(wù)都涵蓋百貨與超市。中百在超市方面具備比較優(yōu)勢，而中商在百貨方面具備比較優(yōu)勢，合并后二者優(yōu)勢業(yè)務(wù)均可得到加強。

東興證券投資顧問惠超表示，雖然這種“強強聯(lián)合”帶來了種種利好因素以及協(xié)同效應(yīng)，給予了市場無窮的想象空間，但二者各有一套完整且運行多年的運營體系，有效的整合使其發(fā)揮出1+1大于2是一個龐大的工程。長期看二者的合并重組無疑前景光明，但是需要時間。

通過與否難以確定

如果本次交易完成，大股東武商聯(lián)集團及其一致行動人的持股比例將從12.89%上升至20.45%，與二股東新光控股的持股比例進(jìn)一步拉大。

惠超表示，本次交易有望鞏固武商聯(lián)的大股東地位，使其在武漢三家商業(yè)上市公司的資本運作上走出“鄂武商與銀泰系”“中百與新光控股”左支右絀的糾結(jié)處境。目前二者股價均低于超市整體行業(yè)的平均水平，公司基本面業(yè)績良好，無論從利好預(yù)期還是估值的角度，都有上漲空間。但本次交易尚需股東大會以及相關(guān)部門批準(zhǔn)，存在一定不確定性，且周期會較為漫長，不適合短線投資者操作。