美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告呈現(xiàn)利空以及下游消費(fèi)疲軟拖累近期鄭棉價(jià)格，但隨著國(guó)家收儲(chǔ)的來(lái)臨，棉價(jià)將逐漸向收儲(chǔ)基準(zhǔn)價(jià)20400元/噸靠攏。

下游消費(fèi)萎靡

市場(chǎng)消費(fèi)萎靡是壓制近期棉價(jià)的主要原因。2012年上半年，在歐債危機(jī)、美債危機(jī)陰影下，世界經(jīng)濟(jì)整體下滑，對(duì)外需依賴(lài)性較強(qiáng)的紡織品服裝出口受到沉重打擊。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回落，成本上升、棉價(jià)倒掛等因素導(dǎo)致紡織行業(yè)生產(chǎn)減速、企業(yè)效益下降、出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱。上半年出口增幅不足2%，其中1、2、4、6月單月出口較上年同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，6月份我國(guó)紡織品服裝貿(mào)易額為249.2億美元，同比增長(zhǎng)0.06%，其中出口228.9億美元，微降0.04%，進(jìn)口20.3億美元，增長(zhǎng)1.3%。今年以來(lái)，全球最大的紡織品服裝進(jìn)口市場(chǎng)——?dú)W盟的情況最令人感到悲觀，上半年我國(guó)累計(jì)對(duì)歐盟出口213.1億美元，下降12.2%。

報(bào)告利空，厄爾尼諾提供支撐

因雨季推遲及降雨稀少，印度棉花種植區(qū)出現(xiàn)大面積的干旱，影響了2012/2013年度的棉花產(chǎn)量，降低了其棉花出口潛力。另外，印度2012/2013年度棉花種植面積預(yù)計(jì)減少20萬(wàn)公頃，至1060萬(wàn)公頃，遠(yuǎn)低于2011/2012年度的1220萬(wàn)公頃。預(yù)計(jì)印度2012/2013年度棉花產(chǎn)出將縮減10%—15%。

美國(guó)由于旱情惡化，受災(zāi)地區(qū)已蔓延至西南部棉花產(chǎn)區(qū)，但10日晚間，美國(guó)農(nóng)業(yè)部意外上調(diào)美國(guó)棉花產(chǎn)量至1765萬(wàn)包，高于預(yù)期的1680萬(wàn)包及7月份預(yù)估的1700萬(wàn)包。后期厄爾尼諾天氣爆發(fā)的概率加大，波及美國(guó)、印度和中國(guó)等主要棉花種植國(guó)家，棉花產(chǎn)量遭遇挑戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)災(zāi)害對(duì)產(chǎn)量的影響不可挽回

中國(guó)棉花協(xié)會(huì)表示，本年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量將超過(guò)699萬(wàn)噸的政府目標(biāo)，較上年度增加6%。然而，預(yù)計(jì)未來(lái)10天，長(zhǎng)江中下游以晴熱少雨天氣為主，大部分地區(qū)將出現(xiàn)3—5天最高氣溫在35—37℃的高溫天氣，易導(dǎo)致棉花落花落鈴。此外，前期部分棉花種植區(qū)遭遇冰雹、洪澇災(zāi)害，也有部分棉區(qū)遭遇干旱天氣，影響了棉花生長(zhǎng)，雖然近期出現(xiàn)降雨，但對(duì)已經(jīng)受到影響的棉花來(lái)說(shuō)，降雨意義較小。本年度我國(guó)棉花產(chǎn)量達(dá)不到699萬(wàn)噸，或維持在660萬(wàn)噸。

技術(shù)上，鄭棉主力CF1301合約日K線顯示，期價(jià)站上MA60一線，短期均線MA5走高支撐棉價(jià)，MACD指標(biāo)上漲動(dòng)能增加，期價(jià)已步入反彈通道。

綜上所述，筆者認(rèn)為，雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告利空市場(chǎng)，但當(dāng)前形勢(shì)下，棉花已進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵時(shí)期，天氣因素將通過(guò)影響棉花產(chǎn)量來(lái)推漲棉價(jià)，同時(shí)，國(guó)家收儲(chǔ)也逐漸臨近，棉價(jià)有望繼續(xù)上行，向收儲(chǔ)基準(zhǔn)價(jià)20400元/噸靠攏。