在產(chǎn)業(yè)鏈上下游推動下，近期PTA仍有上行空間。八九月份的產(chǎn)能投放雖對PTA形成一定的打壓，但最終的影響還要看實際的產(chǎn)能投放情況及廠商的開工率。

進入8月份，PTA產(chǎn)業(yè)基本面有所好轉(zhuǎn)。在歐央行對歐債危機將采取新舉措及美國公布的數(shù)據(jù)好于預(yù)期等宏觀因素影響下，國際原油出現(xiàn)較大幅度反彈，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈集體上漲。

PTA期貨受宏觀因素影響較大

8月3日周五晚間，美國勞工部公布的7月份就業(yè)崗位增幅大于預(yù)期及對歐洲當局可以控制債務(wù)危機的希望令投資人風險偏好抬頭，帶動歐元錄得一個月最大單日升幅，美國股市升至5月初以來最高水平，美元和美債下滑。受此影響，NYMEX原油期貨主力合約上漲4.27（4.90%）至91.4美元/桶，F(xiàn)OB韓國PX當日每噸上漲15美元至1401美元/噸，PTA期現(xiàn)貨在8月6日周一開盤后均出現(xiàn)較大幅度上漲，期貨主力合約當日上漲208點。PTA期貨受宏觀因素影響較大，近期仍應(yīng)密切關(guān)注歐債危機進展、中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)等情況。

國外多減產(chǎn)，國內(nèi)預(yù)期投產(chǎn)仍較多

受國內(nèi)PTA產(chǎn)能投放將增加原料備貨預(yù)期影響，亞洲PX近期持續(xù)強勢，截至8月7日FOB韓國PX日均價為1425美元/噸。PTA廠商仍持續(xù)虧損，廠家有進一步的推漲需求。據(jù)統(tǒng)計，7月份NYMEX原油上漲3.68%，F(xiàn)OB韓國PX上漲8.62%，下游滌綸短纖上漲6.67%，而PTA現(xiàn)貨僅上漲3.36%，PTA期貨1209合約上漲2.69%，主力合約下跌1.37%。產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格漲幅均超過PTA漲幅，在上下游推動下，PTA期價仍有上漲空間。

近期國外PTA廠商有所減產(chǎn)。韓國三星石油化學(xué)從7月1日起將瑞山70萬噸工廠開工率下調(diào)20%，將蔚山130萬噸工廠的開工率下調(diào)35%，累計減產(chǎn)30%。泰國三井三套總計140萬噸產(chǎn)能7月開始減產(chǎn)20%。而國內(nèi)基于需求旺季來臨的預(yù)期及原定的投產(chǎn)計劃，8月底9月初大概會有包括嘉興石化、遠東、恒力在內(nèi)的廠商共投產(chǎn)約440萬噸，而下游聚酯方面確定的有包括龍騰、新民、雙兔新材料大概100萬噸的產(chǎn)能投放。這對PTA市場將產(chǎn)生較大的沖擊，現(xiàn)貨市場仍將面臨重大考驗。

下游行情好轉(zhuǎn)，PTA需求增加

近期聚酯產(chǎn)品出現(xiàn)較大漲幅，聚酯工廠借助低庫存優(yōu)勢及旺季預(yù)期，成功拉開了產(chǎn)品與原料之間的差價，各產(chǎn)品現(xiàn)金流有所改善，企業(yè)效益也有所改觀。產(chǎn)品漲幅超過PTA漲幅，廠家采購意愿增強。7月行情啟動以來，部分前期減產(chǎn)的直紡裝置陸續(xù)重啟，江浙切片紡及下游加彈開機回升特別明顯，切片紡整體開機率回升至7—8成，較6月中旬增加3成左右，加彈整體開機率回升至8成偏上，較前期低位增加3—4成。截至8月3日，聚酯負荷指數(shù)為85%，滌綸短纖庫存天數(shù)下降至9.4天。截至8月7日，滌綸POY150D已上漲至11350元/噸，滌綸DTY150D已上漲至12650元/噸，1.4D滌短價格漲至10950元/噸。隨著下游備貨完成，近期滌絲上漲行情或?qū)⒂兴啪?，但在低庫存影響下，價格將持續(xù)堅挺，對PTA仍有助推作用。

總之，

在產(chǎn)業(yè)鏈上下游推動下，近期PTA仍有上行空間。八九月份的產(chǎn)能投放雖對PTA形成一定的打壓，但最終的影響還要看實際的產(chǎn)能投放情況及廠商的開工率。目前需求旺季雖來臨，但終端需求必須有效跟進，行業(yè)后期格局還有待進一步考證。