本周初原油漲勢強勁，連塑也趁勢擺脫9600—9800小區(qū)間振蕩，重新挑戰(zhàn)萬點關(guān)口。自7月份至今，連塑處于9500—10300區(qū)間內(nèi)振蕩，價格中樞位于9850一線。而現(xiàn)貨價格則相對穩(wěn)定，華東市場LLDPE7042價格基本處在10100—10300元/噸區(qū)間。從供需基本面看，連塑存在一定的上漲要求，但缺乏大漲條件，難以走出9500—10300區(qū)間。

宏觀低迷長期拖累化工品

連塑7月初的一波反彈主要受益于較樂觀的歐盟峰會結(jié)果，以及全球各國推出寬松政策的預(yù)期。但7月中下旬西班牙、希臘問題重新爆發(fā)，引燃投資者恐慌情緒，連塑回落至9500一線受到支撐。本周初，受美國較好的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)刺激，原油、銅均出現(xiàn)大幅反彈。但由于宏觀仍缺乏實質(zhì)性利好，此輪反彈的持續(xù)性尚有待考驗。目前，全球經(jīng)濟低迷已經(jīng)成為市場共識，對國內(nèi)制造業(yè)的利空影響仍將持續(xù)。中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)今日發(fā)布，因7月份中國制造業(yè)仍處淡季，預(yù)計主要經(jīng)濟指標(biāo)不會有太大改善。目前銅、天膠等工業(yè)品仍處于偏弱的振蕩整理格局中，預(yù)計連塑亦難有良好表現(xiàn)。

原油走勢偏強，成本端形成支撐

受多重利好推動，近期原油走強。8月7日美國能源資料協(xié)會發(fā)布的“短期能源展望”報告，下調(diào)了歐佩克原油產(chǎn)量及今年美國原油消費預(yù)估，但是上調(diào)了石油和石油產(chǎn)品的價格預(yù)期。原油走強帶動下游化工品持續(xù)上漲，目前亞洲石腦油到岸均價908美元/噸，折合LLDPE生產(chǎn)成本高達(dá)10415元/噸。技術(shù)上看，布倫特原油周線MACD指標(biāo)低位交金叉，強勢行情有望延續(xù)。但原油庫存仍處于歷史高位，低迷的全球原油需求前景將繼續(xù)打壓市場信心，因此原油上漲空間有限。當(dāng)然，原油作為政治意味濃厚的戰(zhàn)略性商品，價格處于相對“合理”位置，也是美國大選的需要。預(yù)計油價會對國內(nèi)PE形成較強的心理支撐。

近強遠(yuǎn)弱，遠(yuǎn)期合約拋壓仍大

迫于成本壓力，三季度石化裝置停產(chǎn)檢修較多，并且由于上半年國內(nèi)PE處于去庫存化進(jìn)程中，主要地區(qū)庫存已大幅低于去年水平，目前市場供應(yīng)壓力不大，石化廠家維持較為堅挺的出廠報價。本周二，石化華北、中油華南和石化華中等再次調(diào)漲了部分線性價格，市場氣氛稍有提振。下游需求仍相對平穩(wěn)。盡管農(nóng)膜生產(chǎn)臨近旺季，但與往年出現(xiàn)的8月份集中備貨線性聚乙烯有所不同，今年終端備貨熱情不高，貿(mào)易商亦持謹(jǐn)慎態(tài)度，囤貨炒價的積極性較低。

整體來看，目前PE市場處于相對良好的供需環(huán)境，且成本端支撐較強，現(xiàn)貨價格堅挺，但中長期供應(yīng)壓力將逐漸增大。8月底開始，有大規(guī)模的新增裝置開車，約占現(xiàn)有國內(nèi)產(chǎn)能的15%左右。

從期價走勢上看，遠(yuǎn)月1301合約明顯偏弱，反彈之后拋壓加重，且在反彈過程中持倉下降較多，市場看漲心態(tài)極為謹(jǐn)慎。多空主力持倉相對均衡，且主力多空持倉輪換較為頻繁，多表現(xiàn)為短線操作，顯示目前方向并不明朗，行情有望繼續(xù)區(qū)間整理。操作上，建議謹(jǐn)慎追多，波段操作者可在萬點上方逐漸拋空持有。