在美聯(lián)儲QE3短期無望、希臘退出歐元區(qū)預期減弱及歐債危機持續(xù)發(fā)酵的影響下，金價近期反復測試1600美元/盎司的支撐力度，并勉強守住該位。目前，金價所處位置十分微妙，雖然短期處于強勢，但上方1670美元/盎司的壓力顯著。如果金價不能有效突破該位置，金價將繼續(xù)測試1530美元/盎司的前期低點。

QE3短期無望

8月3日，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.3萬，高于市場預期的10萬，其中私人部門就業(yè)增加17.2萬，高于預期的11萬。周平均工作小時數(shù)在34.5，符合市場預期。在連續(xù)3個月就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期后，此次就業(yè)數(shù)據(jù)的超預期極大提振了市場信心?？紤]到首次失業(yè)人數(shù)持續(xù)下降，我們認為美國就業(yè)市場仍處于溫和復蘇之中。

美國商務部最新公布的二季度GDP為1.5%，高于市場預期的1.4%。雖然與去年四季度的4.1%以及今年一季度的2.0%相比有所下滑，但從分項數(shù)據(jù)可以看出，美國貿(mào)易增長依然穩(wěn)定。此外，房地產(chǎn)市場也表現(xiàn)積極，住宅投資二季度增長9.7%。房地產(chǎn)市場的回暖使得勞動力市場也隨之改善。

今年下半年美國的GDP將會比上半年更加穩(wěn)健，經(jīng)濟將從這次短暫的軟著陸中恢復 。因此，美聯(lián)儲在下個月的FOMC會議上不會聲明重大的貨幣政策，這對于在近期因QE3預期而反彈的金價來講，后期上行動能乏力。

希臘退歐預期升溫

希臘新政府需要在8月20日向歐洲央行償還約31億歐元的債務，而下一筆310億歐元的援助資金能否在9月前到位仍不得而知。面對這樣的形勢，關于希臘退出歐元區(qū)的猜測在未來一段時間將有增無減。

希臘退出意味著歐元區(qū)極有可能全盤瓦解，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、塞浦路斯或?qū)㈥懤m(xù)退出，最近西班牙局勢動蕩正是對這種觀點的警告。在兩次選舉被拖延后，“三駕馬車”對希臘政府經(jīng)濟改革的深度審查已于上周開始，約在9月初公布評估結(jié)果。由于救助計劃已偏離正軌數(shù)月，因此，在之前審查的基礎上可能出現(xiàn)新增的融資缺口，“三駕馬車”恐將發(fā)現(xiàn)情況不容樂觀。

援助方案屢次不達標，IMF是否繼續(xù)參與援助計劃也是未知數(shù)。如果IMF9月份選擇撒手不管，拒絕發(fā)放下一筆援助資金，那么即便“三駕馬車”中的歐洲央行繼續(xù)堅持，剩下的歐元集團中也至少會有部分成員國發(fā)現(xiàn)他們難以對本國議會和選民解釋為什么在IMF都放棄的情況下還要為別國提供援助。德國的很多官員已經(jīng)發(fā)出這樣的言論：希臘退出歐元區(qū)可能是不可避免的。一旦希臘問題再生變數(shù)，市場將會轉(zhuǎn)向美元尋求避險，從而對金價造成不利影響。

歐債危機繼續(xù)發(fā)酵

作為歐元區(qū)的最大經(jīng)濟體，德國對歐央行有著巨大的影響力。正是德國的強烈反對，歐央行無法大量進行國債購買，只能通過向銀行提供流動性的迂回方式來支持國債市場。對德國來說，目前的危機賦予了他前所未有的話語權。在這場危機之中，由于各國有求于德國，德國才可以主導目前歐元區(qū)政策的走向。站在德國的立場上，自然不希望在其政治訴求完全滿足前，歐央行把事態(tài)平息下來。

因此，我們認為歐債危機有可能進一步發(fā)酵，事態(tài)越緊急，或是德國的訴求滿足得越多，歐央行在博弈中所具有的話語權就越大，直到事態(tài)緊急到令歐央行在與德國的博弈中擁有足夠的籌碼，能夠頂住德國的壓力。屆時，歐央行才會承諾無限量購買歐元區(qū)國家國債。而在那之前，歐債危機恐怕難以得到實質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，金價也無法從歐債危機的發(fā)酵中得到支撐。