7月末，受歐債憂慮及原油價(jià)格回調(diào)等因素打壓，LLDPE走勢迅速轉(zhuǎn)弱。展望后市，上游原油及石腦油價(jià)格高位盤整使得連塑下跌空間有限，而棚膜備貨旺季一旦啟動(dòng)，連塑反彈可期。

石化廠家繼續(xù)挺價(jià)

自6月底以來，LLDPE上游原油、石腦油及乙烯單體均保持上漲態(tài)勢，上游價(jià)格的上漲使得石化廠家利潤被不斷壓縮，以6月30日的石腦油報(bào)價(jià)估算，LLDPE的動(dòng)態(tài)生產(chǎn)成本大約10100元/噸，基本與中石油和中石化的出廠報(bào)價(jià)持平。

從石化產(chǎn)業(yè)鏈的裂解利潤來看，由原油裂解至石腦油利潤偏低，石腦油價(jià)格走勢較上游原油會(huì)相對保持堅(jiān)挺，而原油價(jià)格在8月份可炒作因素較多，下方支撐明顯。因此，在成本上升以及生產(chǎn)利潤被壓縮的情況下，石化廠家將會(huì)繼續(xù)挺價(jià)。

8月份，中沙石化、天津聯(lián)合、揚(yáng)子石化、盤錦乙烯等企業(yè)均有檢修，LLDPE國內(nèi)石化開工率為93%（7月為89%）。預(yù)計(jì)8月進(jìn)口量比7月略微減少，在65萬噸左右?？傮w上，預(yù)計(jì)8月總供應(yīng)量比7月略微減少。而目前整體社會(huì)庫存特別是下游庫存繼續(xù)處于偏低水平。因此，無論從供應(yīng)環(huán)節(jié)還是庫存環(huán)節(jié)看，均對石化廠家的挺價(jià)政策提供了更多支撐。

產(chǎn)量及出口量保持高速增長

2012年6月，我國生產(chǎn)塑料制品526.80萬噸，同比增長5.55%，環(huán)比增長8.28%。上半年全國塑料產(chǎn)品累計(jì)同比增長10.8%。從月度產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)規(guī)律來看，6月份是上半年月度產(chǎn)量的高點(diǎn)，而7月份產(chǎn)量會(huì)較6月小幅回調(diào)，從8月開始產(chǎn)量再次不斷抬高。

出口方面，6月我國出口塑料制品74.1萬噸，同比增長8.6%，而5月份的出口額更是達(dá)到79.8萬噸的歷史高位。塑料制品出口量和出口金額保持快速增長，表明歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)放緩并未對塑料出口造成影響。

下游需求旺季有望到來

三季度通常為我國塑料制品行業(yè)集中囤貨備料的高峰期。從目前的農(nóng)膜生產(chǎn)情況來看，日光膜生產(chǎn)還處于旺季，棚膜生產(chǎn)訂單適度好轉(zhuǎn)，少數(shù)地區(qū)的農(nóng)膜銷售開始，農(nóng)膜行業(yè)對原料的需求保持穩(wěn)中小漲趨勢。PE功能膜生產(chǎn)保持平穩(wěn)趨勢：山東地區(qū)生產(chǎn)進(jìn)入儲(chǔ)備期，開機(jī)率在40%—60%，部分灌漿膜廠家生產(chǎn)進(jìn)入旺季位；河南、河北和江蘇地區(qū)開機(jī)率在30%—60%；東北地區(qū)規(guī)模企業(yè)的生產(chǎn)基本平穩(wěn)，部分企業(yè)開機(jī)率在60%，仍有廠家停機(jī)；云南和甘肅地區(qū)的生產(chǎn)啟動(dòng)，開機(jī)率偏低。預(yù)計(jì)后期棚膜生產(chǎn)訂單有望逐步好轉(zhuǎn)，特別是在下游加工廠家?guī)齑嫫偷那闆r下，即便是小規(guī)模的備料行為也將刺激LLDPE價(jià)格上漲。

行業(yè)面臨調(diào)整，制約連塑漲幅

2012年1—5月，我國塑料制品業(yè)規(guī)模以上企業(yè)達(dá)12994家。1—5月全國規(guī)模以上塑料制品企業(yè)累計(jì)完成工業(yè)銷售產(chǎn)值6006.87億元，同比增長14.86%，增速較上年同期回落13.26個(gè)百分點(diǎn)；5月，我國塑料制品業(yè)完成工業(yè)銷售產(chǎn)值1344.54億元，同比增長11.03%。

2012年塑料制品行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額累計(jì)同比較去年大幅下滑，銷售壓力較大。塑料加工企業(yè)盈利能力不佳將限制其生產(chǎn)能力，削弱其對原料的需求，進(jìn)而對連塑價(jià)格構(gòu)成拖累。

綜合來看，成本因素對LLDPE的價(jià)格支撐作用將繼續(xù)體現(xiàn)，在石化廠家挺價(jià)政策下，自今年以來的期現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象有望結(jié)束，期貨價(jià)格向上修復(fù)概率較大。但由于宏觀環(huán)境仍不樂觀，LLDPE反彈空間有限。