雖然近期商品市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品帶領(lǐng)下出現(xiàn)了一波反彈行情，但螺紋鋼一路下跌，成為本輪行情第一個(gè)創(chuàng)新低的品種。從資金和行業(yè)基本面來(lái)分析，供需失衡是鋼材市場(chǎng)下挫的主要原因，不排除大鋼廠做空使得價(jià)格暴跌，從而達(dá)到行業(yè)洗牌目的的可能性。即使不是大鋼廠的套保盤(pán)，這波資金也無(wú)意間推進(jìn)了行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

螺紋鋼價(jià)格自4月中旬高點(diǎn)開(kāi)始下跌后，經(jīng)歷了400點(diǎn)的調(diào)整，在4000元/噸成本線附近整理筑底，在7月初摸高4129元/噸，但隨后卻出現(xiàn)500點(diǎn)的深跌，最低至3652元/噸。從持倉(cāng)來(lái)看，鋼價(jià)跌破4000元/噸后，空頭大幅擴(kuò)倉(cāng)，打壓盤(pán)面，出現(xiàn)了增倉(cāng)下跌行情?？疹^資金大舉入場(chǎng)的點(diǎn)位在4000點(diǎn)以下。從主力凈空比例來(lái)看，6月26日前20名主力凈多單為9000余手，而7月10日行情破位時(shí)，凈空為17000余手，隨后凈空單持續(xù)上升，7月19日達(dá)到頂峰79000余手，新入場(chǎng)的空頭資金完全占據(jù)上風(fēng)。

而鋼材行業(yè)則出現(xiàn)惡性循環(huán)的情況。從中鋼協(xié)公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，在鋼價(jià)下跌過(guò)程中，鋼廠減產(chǎn)力度很小，7月上旬日均粗鋼產(chǎn)量還有195萬(wàn)噸，相比年內(nèi)峰值205萬(wàn)，減產(chǎn)不足5%。筆者了解到，目前民營(yíng)小鋼廠減產(chǎn)力度也不足，企業(yè)擔(dān)心停產(chǎn)后，銀行催貸，可能馬上倒閉，只能硬著頭皮生產(chǎn)。企業(yè)生產(chǎn)成本在3900元/噸下方，日前，鋼材價(jià)格已經(jīng)低于鋼廠的現(xiàn)金成本，進(jìn)而引發(fā)鐵礦石和鋼坯補(bǔ)跌，然后鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌，惡性循環(huán)就這樣形成了。

于是，鋼廠不斷下調(diào)出廠價(jià)格。沙鋼6月下旬的HRB400出廠價(jià)格還在4170元/噸，經(jīng)過(guò)三次不同程度下調(diào)，7月下旬的出廠價(jià)格已經(jīng)跌破4000元/噸大關(guān)，至3920元/噸，跌幅達(dá)到250元。而現(xiàn)貨價(jià)格也“跌跌不休”，上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從6月底的4100元/噸以上下跌到3900元/噸以下，而全國(guó)庫(kù)存完全沒(méi)有下降的跡象，繼續(xù)維持在670萬(wàn)噸以上的高位。

期價(jià)下跌，帶動(dòng)現(xiàn)價(jià)下調(diào)，鋼廠不減產(chǎn)，庫(kù)存上漲，期貨就繼續(xù)跌，這樣的惡性循環(huán)目前來(lái)看仍然無(wú)法解決。之前市場(chǎng)期盼國(guó)內(nèi)出臺(tái)刺激政策，尤其是樓市調(diào)控適度放松，但在兩部委叫停地方放松政策后，房地產(chǎn)救市的希望就破滅了。因此，整個(gè)行業(yè)只有進(jìn)行洗牌。在目前這樣惡劣的環(huán)境下，只有淘汰一批企業(yè)，才能使得行情真正觸底。

從期貨價(jià)格來(lái)判斷，政策救市出臺(tái)、行業(yè)洗盤(pán)完成之前，螺紋鋼價(jià)格上漲必然遇到重重阻力，但下跌空間也會(huì)由于鐵礦石價(jià)格下跌引發(fā)減產(chǎn)而變小。在主力空頭大舉減倉(cāng)后，短期內(nèi)螺紋鋼進(jìn)入底部振蕩筑底，投資者需要密切關(guān)注鐵礦石價(jià)格以及行業(yè)的變化，以決定后期操作方向。