周三A股向上反彈乏力，滬深股指雙雙收陰，兩市成交金額不足千億元，市場弱勢格局難以改觀。從盤面看，地產(chǎn)、煤炭、保險、銀行等權重股走勢疲軟，對大盤形成明顯拖累，雖然部分中小板、創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)逆勢走高，但無法激發(fā)市場人氣，股指繼續(xù)下行再創(chuàng)年內新低將難以避免，短期市場依舊缺乏明顯的投資機會。

消息面，國務院決定從7月下旬開始，派出8個督查組，對16個省(市)貫徹落實國務院房地產(chǎn)市場調控政策措施情況開展專項督查。受此消息影響，房地產(chǎn)板塊調整壓力再度增大，萬科、保利地產(chǎn)、金地集團、招商地產(chǎn)等一線地產(chǎn)股下跌幅度均超過2%，地產(chǎn)股集體走弱對目前市場無疑是雪上加霜，導致周三滬指收盤創(chuàng)出年內新低，周二滬指探底2131點后引發(fā)的短線反彈行情宣告夭折。

從基本面情況看，二季度GDP增速大幅下滑加劇了市場對未來宏觀經(jīng)濟硬著陸風險的憂慮，央行在不到一個月時間里連續(xù)兩次采取降息舉措也從另一個側面驗證了經(jīng)濟下滑形勢相當嚴峻，而通脹壓力的持續(xù)回落為貨幣政策轉向寬松提供了有利條件，隨著中央穩(wěn)增長措施累積效果逐漸顯現(xiàn)，短周期經(jīng)濟觸底回升的可能性比較大。對國內經(jīng)濟形勢的悲觀預期已經(jīng)在市場中得到充分反應，滬深300目前估值處于10倍水平，并不具備大幅向下的空間，即使后市滬指進一步下行尋底，下跌幅度也較為有限。

目前外圍市場的波動將對A股市場帶來更多干擾，由于西班牙、意大利申請全面救助的風險上升，國際援助方援助希臘意愿下降，希臘違約甚至退出歐元區(qū)的風險再度上升，歐債危機存在進一步惡化的可能。歐債危機的加劇，將在一定程度上對A股帶來負面沖擊，加大短線市場做空的力量，使得股指加速趕底。

盡管周三大盤反彈乏力，但以巨龍管業(yè)為代表的水利建設板塊依舊走勢不俗，相關概念股受到資金持續(xù)追捧，其中巨龍管業(yè)連續(xù)三日漲停，青龍管業(yè)、新界泵業(yè)、國統(tǒng)股份等紛紛逆勢拉升；此外，華星化工、易華錄、珠江鋼琴、尚榮醫(yī)療等部分中小板、創(chuàng)業(yè)板品種也表現(xiàn)突出，成為市場為數(shù)不多的亮點。從題材股、中小市值品種與大盤藍籌股走勢的對比可以看出，目前市場熱點僅僅是由場內存量資金所維系，在藍籌股投資熱情無法被有效激發(fā)之前，熱點板塊的持續(xù)性不強，市場缺乏明顯的投資機會。

技術面上，周一滬深股指破位下行，滬指在2154—2162點留下一個跳空缺口，該缺口對短線股指的反彈形成明顯壓制，滬指周三反彈至5日均線附近無功而返，收盤創(chuàng)出年內新低，后市跌穿2131點應無懸念。從周線上看，滬指已經(jīng)連續(xù)5周收陰，超跌反彈的要求較為強烈，股指在創(chuàng)出新低后能否迎來反彈機會，關鍵要看成交量的變化，如果兩市合計能夠放大至1500億元以上，市場向上的反彈力度將會顯著增強。

綜上所述，我們認為在宏觀經(jīng)濟增長趨穩(wěn)的背景下，A股市場正處于加速趕底階段，未來股指下挫的空間不會太大，如果滬指向下逼近2000點大關不排除會引發(fā)政策面強力進行干預。操作策略方面，在市場探底過程中，逢低可以逐步加大對藍籌股的持倉配置，重點把握周期性行業(yè)的反彈機會，同時注意防范前期強勢股可能出現(xiàn)的補跌風險。