自2008年10月以來，中國政府連續(xù)三次宣收儲國產(chǎn)大豆，下跌中的大連大豆價格應聲而漲，業(yè)已出現(xiàn)了一波歷時4個多月，波幅高達1002元/噸(主力合約A0909)的多頭反彈行情。隨著收儲臨近尾聲，市場價格追近收儲價格，大連大豆上漲的腳步已日見沉重。

　　收儲“大勢已去”

　　中國分別于2008年10月20日、12月3日和2009年1月13日開始分三批收儲大豆，收儲計劃總量為600萬噸，收儲時間延遲至4月底。收儲價格則為3700元/噸，大大高于當時的現(xiàn)貨價。

　　我們回過頭來盤點收儲的情況，發(fā)現(xiàn)收儲的實際結(jié)果與預想結(jié)果有一定的差距。首先是收儲的數(shù)量，到目前為止，尚未有準確的數(shù)據(jù)公布，根據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)，2008/2009年度新增庫存530萬噸來推測，600萬噸任務并未完成。中儲糧總經(jīng)理包克辛表達了同樣的看法，今年4月初他曾表示，公司很可能在4月底無法實現(xiàn)在東北地區(qū)收儲600萬噸大豆的目標。不能完成收儲目標的原因，是國家儲備的濕度標準嚴格，農(nóng)民交收的大豆?jié)穸炔缓弦蟆?/p>

　　其次是收儲價格。國家收儲價格定為3700元/噸，比當時市場價格高出600至900元，如此高的差價，無論誰家的大豆被收儲，無疑都是檢到了“金元寶”，但對于收儲方來說，未必不考慮順價銷售和大豆質(zhì)量等諸多問題。黑龍江省大豆協(xié)會官員傳出的信息是，中儲糧倉庫把大豆收購價格降至3000元/噸，較3700元/噸的政府定價低19%，原因還是因大豆?jié)穸冗^高。收儲的真實價格與政府的定價差別太大，可能是影響收儲任務完成的關(guān)鍵。

　　對于壓榨企業(yè)而言，國外的大豆相對便宜，他們更愿意進口大豆。中國收儲形成的“價格高地”，刺激了國外大豆大量涌進中國的重要原因。美農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的截至4月2日出口銷售報告顯示，本市場年度(2008/2009年度)，美國大豆累計出口銷售量為2952.95萬噸，比上一年度年同期的2768.04萬噸，增長6.68%。本市場年度，中國累計購買美國大豆1693.92萬噸，比去年同期的1237.73萬噸增長36.86%，美豆進口量占中國進口總量的57%。

　　中國海關(guān)公布的月度進口數(shù)據(jù)同時顯示， 3月份中國進口大豆386萬噸，同比增長66.6%，環(huán)比增長18%，并創(chuàng)下歷史第二高位。1至3月大豆進口總量達到1014.9萬噸，比去年同期的778.1萬噸增加30.4%，比2007年的571.8萬噸則增加36.1%。

　　技術(shù)反彈到位

　　從豆一指數(shù)(文華行情)來看，去年7月3日的最高價為5326元，此后，一路下跌，至12月8日的2859元見底，期間下跌了2467點，3月23日反彈至3636元，反彈幅度為下跌幅度的31.5%。而以當前的主力合約A0909觀之，其反彈幅度為下跌幅度的38.3%，恰好與0.382的黃金分割位相若。由此觀之，豆價展開的弱勢反彈已經(jīng)到位。

　　從圖形上看，豆一指數(shù)自2月9日升達3611元之后，出現(xiàn)高位震蕩行情，一個月之后的3月20日雖上破前期高點到達3636，但次日即跌回震蕩區(qū)內(nèi)。從2月9日到4月14日這一個多月的時間里，相對于前期的快速上升，大豆價格明顯滯漲，技術(shù)圖形出現(xiàn)明顯的疲態(tài)特征。

　　資金出局上漲能量驟降

　　2008年以來，大連大豆經(jīng)歷了一個交易量和持倉量雙雙下降的過程。2008年7月，大連大豆的總持倉量高達75萬手，12月份之后，持倉量急劇下降，至今年的2月份，一度下降到只有26萬手，其后，雖然有所增加，但始終起色不大，一直徘徊在30萬手的水平上。與此同時，交易量也從去年10月份最高時的260余萬手下降到當前的30萬手以內(nèi)，僅為最高時的一成多?？梢?，大連大豆市場資金出逃現(xiàn)象非常明顯。這大大降低了大豆上漲動能。

　　在收儲利好不再，南美大豆上市接踵而至，以及新年度美國大豆播種面積擴大利空題材的夾擊下，大連大豆有可能展開一波季節(jié)性空頭行情。