考慮到下半年整體經(jīng)濟(jì)形式有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，宏觀面依然對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生支撐。而短期而言，鋁價(jià)牛皮市行情延續(xù)，運(yùn)行區(qū)間將降至15500元/噸下方。

近期，期鋁市場(chǎng)成交清淡，牛皮市的行情或繼續(xù)保持。隨著7、8月份鋁市下游終端行業(yè)如汽車、家電以及電子市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，鋁價(jià)振蕩區(qū)間很有可能出現(xiàn)下移。

電解鋁產(chǎn)量釋放還會(huì)持續(xù)

今年前四個(gè)月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量平均維持在153萬(wàn)噸左右的水平。但是自5月份開始，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的提升。

電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)與國(guó)內(nèi)主要鋁產(chǎn)區(qū)下調(diào)電價(jià)密不可分。河南等中部地區(qū)的火電獲得0.08—0.10元/度的電價(jià)調(diào)整，廣西、云南等水電較豐富的地區(qū)獲得0.10元/度的下調(diào)，當(dāng)?shù)劁X企電解鋁生產(chǎn)成本普遍節(jié)省超過(guò)千元。這促使了此前關(guān)停的產(chǎn)能重新投入生產(chǎn)，這也是電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)出新高的直接原因?？紤]到地方政府在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)以及財(cái)稅收入方面的影響因素，后期電解鋁關(guān)停的可能性較小。

除中部和西南等地的產(chǎn)能重啟之外，西部等地的新增產(chǎn)能投入也是一部分的貢獻(xiàn)力量?？紤]到今年西部地區(qū)的新建產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)300萬(wàn)噸，西部地區(qū)仍是未來(lái)電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)不可忽視的力量。

終端消費(fèi)需求趨于弱化

進(jìn)入7、8月份，淡季效應(yīng)加上天氣炎熱，大部分鋁材開工率均出現(xiàn)了不同程度的回落，而鋁線纜企業(yè)由于國(guó)家電網(wǎng)(微博)和南方電網(wǎng)的招標(biāo)有一定程度的回升，但是電力行業(yè)占整個(gè)鋁消費(fèi)不到兩成，并不能扭轉(zhuǎn)整個(gè)鋁市場(chǎng)消費(fèi)疲軟的勢(shì)頭。此外，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控并沒(méi)有放松，國(guó)內(nèi)房屋銷售在今年上半年出現(xiàn)了同比10%的下滑，這也直接影響了商品房市場(chǎng)的建設(shè)力度。目前來(lái)看，盡管國(guó)內(nèi)部分城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了回暖，但是這種趨勢(shì)僅僅限于局部地區(qū)，難以傳播至全國(guó)。畢竟商品房的庫(kù)存壓力仍然巨大，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存的周期實(shí)際上還處于一種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

對(duì)于下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資，主要還是集中在保障房方面，因此投資增速還將進(jìn)一步回落，這對(duì)于鋁型材和鋁板帶企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然是一種巨大的考驗(yàn)。

上游原料供應(yīng)危機(jī)被逐步淡化

由于印尼政府對(duì)出口鋁土礦征稅，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口遭受打擊，特別是對(duì)于山東等地以進(jìn)口鋁土礦為主的氧化鋁企業(yè)來(lái)說(shuō)，考驗(yàn)還會(huì)持續(xù)增加。但是由于外圍市場(chǎng)氧化鋁價(jià)格持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口量出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。上半年進(jìn)口氧化鋁247萬(wàn)噸，超過(guò)去年全年的水平。

進(jìn)口氧化鋁的供應(yīng)增長(zhǎng)，抵消了印尼事件對(duì)原料價(jià)格上漲的沖擊。實(shí)際上國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格今年上半年仍舊處于回落態(tài)勢(shì)，這也拉低了成本因素對(duì)于鋁價(jià)的支持力度。

鋁價(jià)運(yùn)行重心下移

在電解鋁產(chǎn)量屢創(chuàng)新高的背景下，國(guó)內(nèi)用鋁終端行業(yè)即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，供應(yīng)過(guò)剩的壓力較為突出，鋁價(jià)維持弱勢(shì)振蕩格局。考慮到下半年整體經(jīng)濟(jì)形式有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，宏觀面依然對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生支撐。短期而言，筆者認(rèn)為鋁價(jià)牛皮市行情延續(xù)，運(yùn)行區(qū)間將降至15500元/噸下方。