本周行情回顧：

周一大陰線后連續(xù)三天反彈，周五再度下跌，技術性反彈缺乏實質(zhì)性的基本面或政策面支持，資金面又開始偏緊，如果周末沒有超預期的利好政策出臺，下周市場依然難以轉(zhuǎn)強。本周反彈以技術性為主，催化劑其實是政策預期，預期落空容易在弱市中打擊市場情緒。

基本面分析：

經(jīng)濟面：人民銀行初步統(tǒng)計顯示， 2012 年 6 月末全部金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額 59.64 萬億元，同比增長 16%。上半年增加 4.86 萬億元，同比多增 6832 億元。截至目前，共有 1415 家公司公布了中期業(yè)績預告，其中有 177 家為"預增"，占比僅有 12.5%，創(chuàng)歷史新低。房企中報迎現(xiàn)金流大考，17 家年內(nèi)資金鏈或出問題；在上半年總體以價換量策略下，房企銷售量回轉(zhuǎn)的同時業(yè)績出現(xiàn)分化，20 家預增 7 家預虧 15 家預減。6 月 70 個大中城市超 3 成房價環(huán)比上漲，統(tǒng)計局表示，6 月房價上漲具有特殊性，房地產(chǎn)市場調(diào)控仍處關鍵時期。商務部今天公布數(shù)據(jù)，1-6 月，我國實際使用外資 591 億美元，同比下降3%；6 月當月，實際使用外資金額 120 億美元，同比下降 6.9%。

政策面：中國央行周四實施 800 億元 7 天期逆回購操作，全周實現(xiàn)凈回籠 600 億元，為連續(xù)第二周凈回籠；7 月前半月四大行新增人民幣貸款 500 億左右，四大行信貸投放節(jié)奏相對有所加快。保監(jiān)會：四項保險投資新政即將推出，進一步放寬保險資金投資債券、股權和不動產(chǎn)的品種、范圍和比例的限制，允許保險公司委托有關金融機構(gòu)進行投資。

技術面分析：

MACD 指標中 DIFF 即將越過 DEA 形成金叉，但是紅柱上漲動力不足，雖然已經(jīng)出現(xiàn)背離跡象，短線反彈的可能性增大，但仍有可能會在此處作一個纏繞，中線可能震蕩依舊。KDJ 指標無明確方向性顯示，RSI 也處于中值，短期看沒有進一步的方向指示跡象。期指總體來看短線反彈或者中線震蕩概率偏大。

持倉分析：

本周持倉凈空單出現(xiàn)了小幅減少的情況，整體持倉在周末減少，可以解讀為空單盈利方的逐步平倉。本月主力合約早早出現(xiàn)了移倉，可以解讀為套保單需求增大，且大部分是長線單，主力機構(gòu)看空后市氛圍濃厚，大空頭仍然集中于原先的“空軍司令”中證期貨席位上。目前的空單主要集中在中證期貨，國泰君安和光大期貨席位上，后市期指依然偏弱，但弱勢有所緩解。

下周展望：

市場還存有預期的降準是月內(nèi)可以預期的政策利好。從技術指標來看，期指持倉下降，且技術指標顯示有一定反彈的需求，隨后引發(fā)反彈的概率較大。如果持倉下降確認空頭減倉引發(fā)反彈，再加上政策的配合，則短期反彈極有可能演繹為中期反彈。但在無政策的進一步配合下，反彈可能持續(xù)時間有限。投資者可以 2410 作為止損，輕倉多單。