7月18日，新民科技發(fā)布其非公開增發(fā)預(yù)案（修訂草案）顯示，公司擬以不低于6.12元/股的價格非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過73440萬元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額全部用于“年產(chǎn)12萬噸超仿真差別化紡絲生產(chǎn)線項目”和“年產(chǎn)30，000噸溶劑法纖維素纖維項目”，兩項目預(yù)計總投資17.11億元。

7月2日，新民科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告稱，預(yù)計公司2012年上半年將虧損6500-8000萬元，上年同期盈利3829.30萬元，同比下降269.74%-308.92%，公司預(yù)計二季度主要產(chǎn)品滌綸長絲毛利率為負(fù)數(shù)，并且在6月末形成了較大的存貨跌價準(zhǔn)備。

近日，新民科技股價一路下跌，7月16日收于3.95元/股，7月18日收于4.09元/股，與6.12元/股的增發(fā)價相差2.03元/股。

跌破增發(fā)價3成多

公開資料顯示，新民科技主營紡織原料及紡織品、服裝、服飾及繡品、紡織劣劑及染化料、紡機及紡機配件的生產(chǎn)銷售等。

2011年12月6日，新民科技即發(fā)布上述增發(fā)預(yù)案，該預(yù)案中增發(fā)價為不低于公告決議日（2011年12月6日）前二十個交易日公司股票均價的90%，即為6.12元/股，增發(fā)項目為“年產(chǎn)12萬噸超仿真差別化紡絲生產(chǎn)線項目”和“年產(chǎn)30，000噸溶劑法纖維素纖維項目”，此次增發(fā)預(yù)案修訂版對此并未改變。

7月18日，新民科技的股價收于4.09元/股，低于增發(fā)價3成多。

在新民科技此次的增發(fā)預(yù)案（修訂）中，公司并未公布參與定向增發(fā)的發(fā)行對象，也未表示公司控股股東吳江新民實業(yè)投資有限公司是否參與增發(fā)。

值得注意的是，2011年5月11-18日，新民科技控股股東吳江新民實業(yè)投資有限公司在二級市場上賣出53.24萬股，減持均價為13.56元/股，合計占公司總股本的1.43%。

對于增發(fā)價較目前股價高近5成，有投資者表示，投資機構(gòu)與其選擇高價參與增發(fā)并限制流通1年，不如在二級市場上購買隨時可流通的股票。因而，該增發(fā)方案很難實施，除非調(diào)低增發(fā)價。但新民科技目前的經(jīng)營情況恐怕無法支撐定增方案的順利實施。

募投項目會加大存貨積壓？

根據(jù)增發(fā)公告，此次新民科技擬募資總額不超過73440萬元，用于“年產(chǎn)12萬噸超仿真差別化紡絲生產(chǎn)線項目”和“年產(chǎn)30，000噸溶劑法纖維素纖維項目”，兩項目預(yù)計總投資17.11億元。

公告顯示，新民科技前一個項目總投資70，027.60萬元，建設(shè)期2年，達產(chǎn)后預(yù)計可年新增銷售收入176，239.30萬元，年新增利潤總額12，948.40萬元，稅后內(nèi)部收益率16.17%，投資回收期6.99年（含建設(shè)期）；后一個項目總投資101，100.00萬元，建設(shè)期3年，達產(chǎn)后預(yù)計可年新增銷售收入79，871.80萬元，年新增利潤總額16，511.70萬元，稅后內(nèi)部收益率13.20%，投資回收期8.11年（含建設(shè)期）。

新民科技投資17億元擴大生產(chǎn)，項目回收期長達7、8年，不得不使人擔(dān)憂，因為紡織業(yè)已經(jīng)是微利行業(yè)，產(chǎn)品嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，那么新民科技經(jīng)營情況又能如何？

7月2日，新民科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告稱，預(yù)計2012年上半年將虧損6500-8000萬元，上年同期盈利3829.30萬元，由此計算，預(yù)計2012年上半年新民科技的凈利潤同比下降269.74%-308.92%，并且公司還預(yù)計二季度主要產(chǎn)品滌綸長絲的毛利率為負(fù)數(shù)，并且在6月末形成了較大的存貨跌價準(zhǔn)備。

而在新民科技年報中，2010-2011年度公司凈利潤分別為13737.38萬元、7105.23萬元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為14347.65萬元、5352.34萬元，凈利下降幅度近五成。

2012年第一季報顯示，3月末新民科技的所有者權(quán)益為11.47億元，而公司的存貨從2011年末的3.21億元升至5.16億元，占公司所有者權(quán)益的45%，存貨3個月內(nèi)增長60.60%。

另外，2010年度新民科技的存貨為1.89億元。

以上數(shù)據(jù)顯示，新民科技從2010年至今，凈利潤由2010年度的1.37億元變?yōu)?012年上半年預(yù)虧6500萬元以上，存貨由不到2億上升至5億以上，公司主營產(chǎn)品已經(jīng)陷入困境。

而此次新民科技增發(fā)擬投入17.11億元擴大生產(chǎn)，達產(chǎn)后將每年增加12萬噸超仿真差別化紡絲以及3萬噸纖維素纖維，必將進一步增加存貨積壓。

另外，2010年度，新民科技募投的“20萬噸差別化纖維滌綸長絲生產(chǎn)線”項目已經(jīng)全部建設(shè)完畢，于2011年7月份基本達到設(shè)計產(chǎn)能，截至2011年12月31日，實際達產(chǎn)后運行六個月，實現(xiàn)效益4，360.68萬元，承諾達產(chǎn)后年效益12，817.00萬元的六個月平均數(shù)為6，408.50萬元，實現(xiàn)效益低于該項目預(yù)期效益。

7月18日，對于增發(fā)價以及項目效益問題，記者致電新民科技董秘盧蕊芬，然而公司固定電話始終無人接聽。