受美國(guó)農(nóng)產(chǎn)區(qū)干旱以及中國(guó)上半年主糧進(jìn)口激增影響，國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)價(jià)格大幅飆升，大豆、玉米、豆粕等都先后接近歷史高點(diǎn)或突破歷史新高，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲將帶來一些負(fù)面的影響，我認(rèn)為主要有如下三個(gè)重要的方面：1、大宗農(nóng)產(chǎn)品的大幅上漲決定了新通脹的來臨；2、農(nóng)業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)會(huì)受到?jīng)_擊；3、大宗農(nóng)產(chǎn)品金融屬性擴(kuò)大化，促進(jìn)了投機(jī)，阻礙了世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

以豆粕期貨為例，大商所1301主力合約6月4日最低價(jià)格僅3060元/手，6周內(nèi)就上漲到3881元/手，上漲幅度為27%，從波動(dòng)周期到幅度，都可以稱為惡性波動(dòng)。豆粕上漲的同時(shí)，也帶動(dòng)了大豆、玉米、豆油、秈稻等同期上漲，大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的快速拉升，已形成普遍效應(yīng)，將會(huì)帶動(dòng)通脹上行，相信很快會(huì)在核心CPI數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來。

大宗農(nóng)產(chǎn)品的火爆，顯然對(duì)工業(yè)品價(jià)格也形成了一定的支撐。上半年，由于受到歐債問題與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑等因素的影響，工業(yè)品價(jià)格適度回落，但是下跌的幅度有限，近期，銅、鋁、鋅、錫、鉛、橡膠等品種，都明顯構(gòu)筑了中期底部形態(tài)。鑒于世界范圍內(nèi)貨幣寬松環(huán)境的重生，以及大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的沖擊，相信工業(yè)品價(jià)格中期也會(huì)處于穩(wěn)步的上升趨勢(shì)，但工業(yè)品價(jià)格的上漲會(huì)相對(duì)理性一些，不具備飆升的條件，這是由世界經(jīng)濟(jì)宏觀大背景決定的，同時(shí)也受到美元近幾個(gè)月相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的制約。

由于大宗農(nóng)產(chǎn)品以及工業(yè)品中期都處于上升趨勢(shì)，通脹數(shù)據(jù)在未來2個(gè)月可能會(huì)明顯提升。另外，美國(guó)大選周期也非常重要，如果華爾街繼續(xù)支持奧巴馬當(dāng)政，那么美國(guó)未來幾個(gè)月內(nèi)公布出來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好的可能性就比較高，股市、商品市場(chǎng)會(huì)比較堅(jiān)挺，這將進(jìn)一步推動(dòng)外圍商品價(jià)格的提升，而國(guó)內(nèi)的通脹顯然會(huì)來得更快。

國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的快速上漲，顯然加劇了世界糧食安全問題的嚴(yán)重性，對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)的負(fù)面作用也不小。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的適度上漲與炒作性上漲不是一個(gè)概念，前者有利于農(nóng)民增加收益，利于調(diào)整兩極分化，利于城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而后者很容易給農(nóng)民帶來危害，因?yàn)榇蠓▌?dòng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，會(huì)造成農(nóng)民對(duì)種植品種、種植面積的不斷調(diào)整，會(huì)破壞長(zhǎng)期供求關(guān)系的平衡，將導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大起大落，對(duì)農(nóng)民增收非常不利。另外，豆粕、玉米等價(jià)格的大幅上漲，對(duì)一些養(yǎng)殖戶來說，加重了養(yǎng)殖成本，受成本大幅上升影響，養(yǎng)殖戶要么漲價(jià)，要么放棄養(yǎng)殖，兩種結(jié)果都將導(dǎo)致畜產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲，并進(jìn)一步在市場(chǎng)中形成價(jià)格傳導(dǎo)。從這個(gè)角度來分析，下半年國(guó)內(nèi)通脹的壓力也非常大。

央行今年以來，兩次降準(zhǔn)，兩次降息，第二次降息令市場(chǎng)有些意外，央行數(shù)量與價(jià)格工具齊動(dòng)，貨幣政策明顯進(jìn)入到寬松通道。對(duì)于今年的第二次降息，市場(chǎng)解讀很多，如促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振股市、減少地方債務(wù)負(fù)擔(dān)等，但是我更注重降息與利率市場(chǎng)化以及人民幣國(guó)際化的關(guān)系，二季度的GDP為7.6%，我認(rèn)為這是合理的增長(zhǎng)速度，因?yàn)槟瓿跷遗袛嘀袊?guó)的經(jīng)濟(jì)增速有可能回落到7.5%左右，正常來說，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速略有下滑利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)就業(yè)的影響也有限，但是央行今年的第二次降息在一定程度上是與歐洲的救市政策相配合，而與自身的節(jié)奏有些偏離，雖然有國(guó)際戰(zhàn)略的意味，但后期對(duì)國(guó)內(nèi)的通脹快速上行作用會(huì)非常大。

從理論上來說，由于連續(xù)的降準(zhǔn)和降息，國(guó)內(nèi)的通脹情況會(huì)在今年10月前后變得非常復(fù)雜，一是前期釋放的貨幣會(huì)逐步產(chǎn)生集合效應(yīng)；二是在新通脹環(huán)境下，房地產(chǎn)價(jià)格的不確定性為此輪通脹增加了危險(xiǎn)性，所以未來央行繼續(xù)動(dòng)用價(jià)格工具應(yīng)倍加謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)10月以前再次降息的概率比較低，但不排除降準(zhǔn)的可能。從國(guó)內(nèi)國(guó)外的央行政策與大宗商品的市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)來判斷，可以說通脹的腳步又再次逼近，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在通脹的反復(fù)沖擊下，矛盾不斷累積，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷提高。