消費旺季對滬膠形成支撐，而供給劇增將對價格有一定的拖累，全年供需形式將呈緊平衡格局。

今年以來，產膠國總是在行情陷入低迷之時宣布收儲計劃，主要措施包括國內收購囤積、減少出口、聯(lián)合在國際市場上提價等。但宏觀經濟與市場需求息息相關，供需的向好才是穩(wěn)價的根本，所以下半年在供給劇增的情況下，傳統(tǒng)手段對市場或將失效。

高庫存將成最大隱患

今年年初，青島保稅區(qū)橡膠庫存量一度維持在25萬噸的歷史高位，在經歷了4月底短暫的下滑后，5月底開始再次穩(wěn)步上升，使今年絕對庫存遠高于往年，顯示需求放緩明顯。下半年，保稅區(qū)港區(qū)庫存將逐步增多，若需求無法跟進，高企的庫存將嚴重拖累膠價的上漲。

輪胎產量仍將維持高位

1—5月，全國橡膠外胎產量比上年同期增長3.99%。下半年預計橡膠外胎產量仍將穩(wěn)步上揚，究其原因，一是隨著新一輪刺激政策出臺，將催生新的物流運輸需求，屆時輪胎需求也將增加；二是目前海外輪胎價格持續(xù)上調，相比之下，國內輪胎企業(yè)出口價格優(yōu)勢體現(xiàn)，后期有助于爭取到更多的出口訂單；三是9月反傾銷即將到期，我國輪胎出口美國輪胎將恢復正常，下半年整體出口有望維持高位運行。

另外，夏季氣溫較為炎熱，輪胎在長時間行駛后會發(fā)熱致輪胎脫層。目前，公路上平均車齡在3年以上，重型車長時間高速行駛，極易造成輪胎損壞，替換率較高，三季度替換市場將大放異彩。

汽車原胎需求或將轉暖

首先，上半年我國汽車累計產銷同比分別增長4.08%和2.93%，其中重卡銷售同比下降31.3%。下半年由于國內政策逐步發(fā)力，基建項目復工資金緩慢到位，油價不斷下滑，流動性逐步向好局面有望實現(xiàn)，之前重卡市場的“高寒”將有所消退。

其次，市場繼廣州推行汽車限購政策之后，擔心二三線城市會跟進推行，對此投資者不宜過分悲觀。廣州限牌對全年的增速負向影響僅為0.2個百分點，目前主干道車速相比廣州更慢，或是PM2.5中機動車尾氣排放貢獻率超過廣州的樣本城市并不多，所以潛在推行汽車限購的城市相對有限，并且部分二三線城市已經回應，短期內不會復制限購政策。

最后，我國每人年均可支配收入已達到21809元，尤其是中西部地區(qū)，在收入不斷增加的支持下，汽車的普及率將大幅提高，后期中西部汽車銷售增速空間較大。

下半年供需展望

根據IRSG預計，全年橡膠供需仍將保持緊平衡狀態(tài)。就下半年來看，天膠供需格局將有所改變，三季度進入供應旺季，同時需求也將大幅增加，因為正值夏季氣候炎熱，輪胎的消耗較大，替換市場將形成一波熱潮。

三季度下旬至四季度初，隨著基礎建設復工、降息等利多效應有效傳導至實體經濟，新汽車消費刺激政策陸續(xù)出臺，且伴隨著“金九銀十”消費旺季的來臨，原配汽車市場有望獲得一定的上行動力。

從汽車保有量來看，我國車市持續(xù)增長仍有潛力，預計下半年汽車行業(yè)出現(xiàn)好轉，實現(xiàn)全年溫和增長態(tài)勢。值得注意的是，目前數(shù)據顯示經濟的下行風險依然存在，全球經濟陷入衰退已成為共識。中國、印度等新興經濟體經濟增速也步入下降周期，若需求并未如預期出現(xiàn)增幅，供給將出現(xiàn)過剩現(xiàn)象。