王杰川投能源7月9日晚間發(fā)布2012年中期業(yè)績快報，上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7132.63萬元，同比降39.72%，基本每股收益0.0383元，同比降69.79%。

川投能源表示，業(yè)績下降的原因主要有三：一是受社會用電需求下降和來水量同比有所減少的影響，公司主要發(fā)電企業(yè)田灣河公司、二灘公司利潤同比上年均有不同程度的下降；二是公司本期可轉(zhuǎn)債券利息的計提時間為2個季度，同比上年同期有較大幅度的增長；三是參股的新光硅業(yè)公司由于受行業(yè)不景氣的影響，且1-6月均處于停產(chǎn)技改期間，致使該公司出現(xiàn)虧損，導致公司投資收益同比下降。

雖然中期業(yè)績下滑，但是不掩其未來巨大的成長潛力。

銀河證券看好川投能源大水電和持續(xù)成長性。大水電方面，川投能源水電資源稟賦極佳。公司參股的二灘公司和大渡河公司分別擁有雅礱江流域和大渡河流域的梯級水電滾動開發(fā)權(quán)。在同類型公司中，公司的水電資源稟賦最為突出的，而且是難以復制的。

持續(xù)成長性方面，隨著雅礱江流域官地電站、錦屏二級電站的投運，公司權(quán)益裝機規(guī)模在2012-2015年間將呈現(xiàn)32%的復合增長。雅礱江流域水量豐沛、落差大，干流規(guī)劃了21個梯級水電站，總裝機容量約3000萬千瓦，年發(fā)電量1500億千瓦時。在全國規(guī)劃的十三大水電基地中，雅礱江流域水電資源位列第三。在考慮投運系數(shù)的前提下，2012-2016年預計每年新增的裝機容量均可達到100萬千瓦以上。

此外，由于取消較低的直供電電價和新投產(chǎn)機組的上網(wǎng)電價高于存量機組，二灘水電上網(wǎng)電價低的問題正改善，上網(wǎng)電價提高將提升二灘水電的盈利能力。

安信證券認為，川投能源未來的主要看點來自于二灘的逐步投產(chǎn)。根據(jù)二灘水電規(guī)劃，2015年前后將新增裝機1140萬千瓦，2012年至2015年，其裝機規(guī)模年復合增長率超過40%，2025年以前，將達到全流域開發(fā)，擁有發(fā)電裝機約3000萬千瓦，目前官地首臺機組已經(jīng)投產(chǎn)，公司后續(xù)項目也將逐步投產(chǎn)，未來業(yè)績增長可期。在全國規(guī)劃的十三大水電基地中，雅礱江流域水電資源位列第三。在考慮投運系數(shù)的前提下，2012-2016年預計每年新增的裝機容量均可達到100萬千瓦以上。

光大證券稱，川投能源將受益于二灘水電的增長，因而具有長期投資價值。到2015年，川投能源的權(quán)益容量將由目前的282萬千瓦到842萬千瓦，增長200%，使得公司的業(yè)績大幅增長，長期投資價值得到體現(xiàn)。

招商證券預計，川投能源雅礱江水電收獲在即，進入高速發(fā)展期；長城證券則表示，川投能源有望取消直供電優(yōu)惠電價，二灘水電將大幅度增收。

而中金則認為，2012年二灘水電進入集中投產(chǎn)期，謹慎看待投產(chǎn)當年盈利能力。隨著二灘后續(xù)一系列在建項目的推進，二灘公司的財務(wù)費用將大幅攀升。如果電站投產(chǎn)時間不利（在豐水期后），則考慮到折舊及利息資本化停止，當年業(yè)績提升有限。

公司2012年一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1207萬元，同比下降84.5%；實現(xiàn)每股收益0.0122元。

7月9日，川投能源收報6.60元，跌0.97%。