在剛剛過去的5月中，國際金價隨股市、大宗商品一道爆發(fā)出“井噴”行情，COMEX期金主力合約月漲幅達到9.98%，價格從月初的不到900美元一舉沖高至1000美元附近。就在投資者還在討論市場究竟會迎來“通脹”或是陷入“通縮”時，具有抗通脹功能的黃金價格卻正在悄悄的逼近了其歷史高點。

　　在過去的一個月中，國際經(jīng)濟環(huán)境確實發(fā)生了較大的變化，其中最重要的一點便是美元再度貶值的開始。在過去的一個月中，美元指數(shù)共計下跌5.50或6.49%，連續(xù)三個月的跌勢使得美指從其兩年內(nèi)高點90附近滑落至目前的80點下方。由于外圍股市的持續(xù)造好，美元的避險作用被極大的削弱；加上隨著經(jīng)濟形勢出現(xiàn)越來越多的改善，美國的長期利率不斷攀升，市場擔憂美聯(lián)儲將加大“量化寬松”貨幣政策的規(guī)模，在一級市場上購買更多的政府債券，這使得國際炒家和對沖基金紛紛拋售美元以對沖風險。除此之外，日益激增的政府赤字也在很大程度上拖累了美元，在上周公開發(fā)售的美國長期公債收益率大幅升高，這大大提升了政府為彌補財政預算缺口的融資成本。自5月開始，美元和金價回歸到它們之前良好的負相關性，在國際金融市場恐慌逐漸退去之后，金價能否繼續(xù)上漲還取決于美元的這波跌勢將持續(xù)多久，但至少從目前來看，美元仍處于一個明顯的下降通道之中。

　　在香港股市中有一個說法叫“五窮六絕七翻身”，表明股市在每逢5月的時候都會開始跌市。但這一說法在09年卻遭到了逆轉(zhuǎn)，港股在過去的5月份狂飆17%，其實上漲的不僅是香港股市，美股、歐洲股市、包括A股市場在5月份都出現(xiàn)了大幅的上揚。市場轉(zhuǎn)好的主要原因是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖，其中美國第一季度GDP季調(diào)后年降5.7%，較08年第四季度的年降6.3%有所好轉(zhuǎn)，初步顯露經(jīng)濟觸底跡象。消費、房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)也在逐漸回暖，就連之前一直疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)也有轉(zhuǎn)好的跡象，美國4月非農(nóng)就業(yè)人口減少53.9萬，好于預期的減少62.0萬。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的全面造好也帶動了整體大宗商品市場走高，國際油價5月份上漲30%，創(chuàng)下了10年以來單月最高漲幅，基本金屬和農(nóng)產(chǎn)品 (000061股吧,行情,資訊,主力買賣)的價格也是節(jié)節(jié)攀升，CRB指數(shù)在連續(xù)三個月上漲后來到了09年的最高水平。商品的上漲無疑會給市場造成通脹的擔憂，但在經(jīng)濟復舒階段，適度的通脹是可以刺激經(jīng)濟發(fā)展的。而對于黃金價格來說，通脹的預期無疑會提升其在投資市場上的吸引力，這也是除了美元指數(shù)外對金價影響最大的因素。

　　在黃金本身的供需基本面方面，據(jù)世界黃金協(xié)會最新預計，雖然黃金的工業(yè)需求在2009年有所減少，但投資需求卻持續(xù)的強勁。根據(jù)全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARE最新披露的數(shù)據(jù)顯示，該基金在最近兩周內(nèi)斗有大幅增持的行為，目前1134噸的黃金持有量也創(chuàng)下了其歷史新高。

　　從COMEX期金最新的技術走勢上來看，雖然在沖高至980美元上方后出現(xiàn)了小幅的技術回調(diào)，但其主要的上升趨勢仍然沒有改變，前期擁有多頭的投資者不妨繼續(xù)持有，短期金價將很有可能再破1000美元。