2012年，期貨業(yè)迎來了新品種創(chuàng)新的春天。

5月10日，白銀期貨正式登陸上海期貨交易所，期貨新品種上市的帷幕就此拉開。下半年期貨新品種有望梯隊上市，玻璃、焦煤期貨將搶先亮相，備受矚目的國債期貨、原油期貨正在緊鑼密鼓推進中。而鄭商所的菜籽、菜粕期貨已立項，大商所的生豬、雞蛋已在調(diào)研中，中金所的外匯期權(quán)、股指期權(quán)也在積極準備。

梳理四大期貨交易所將推出的新品種，涵蓋了金融、金屬、能源化工和農(nóng)產(chǎn)品幾大類，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年國內(nèi)期市推出的新品種有望超過5個。

玻璃焦煤暗中角力

此前，媒體紛紛推測玻璃期貨在上半年推出。預(yù)期落空后，下半年伊始，玻璃期貨、焦煤期貨推出的呼聲愈加強烈。然而，據(jù)本報記者從各方面渠道了解到，兩大期貨交易所“暗中角力”，玻璃期貨、焦煤期貨哪個品種率先亮相仍存在不確定性。

業(yè)內(nèi)人士認為，玻璃期貨先推出的可能性最大，7月有望上市。據(jù)悉，玻璃期貨已通過證監(jiān)會的審核，鄭商所已于5月21日至5月23日舉辦了玻璃期貨培訓(xùn)會。大商所6月中下旬分別在廣州、深圳、北京和大連舉辦了期貨分析師的培訓(xùn)會。根據(jù)以往經(jīng)驗，這類培訓(xùn)會舉行后，商品期貨就等著公布合約正式方案和等待證監(jiān)會正式批復(fù)即可擇機上市。

根據(jù)《鄭州商品交易所玻璃期貨合約（草案）》，玻璃期貨交易標的為平板玻璃，交易單位將為每手20噸，最低交易保證金為合約價值的6%，每日漲跌幅限制±4%。按2000元/噸計算，每手4萬元，保證金為2400元，另外，期貨公司會加收2-3個點保證金，實際上做一手玻璃期貨不超過4000元。

根據(jù)3月份曝光的《大連商品交易所焦煤期貨合約（草案）》，焦煤期貨的交易單位為每手60噸，最低交易保證金為合約價值的5%，每日漲跌幅限制±4%。 按照1300~1600元/噸計算，每手的價值約為5萬元左右，最低保證金則不足3000元/手，但對于一般投資者來說，焦煤期貨的進入門檻也可能就在5000元左右。在6月披露的新方案中，焦煤期貨合約交易單位從每手60噸減少為每手30噸。

值得關(guān)注的是，從今年5月上市的白銀期貨到擬將上市多個品種的合約草案，保證金門檻大都在1萬元之下，這表明主導(dǎo)2011年新品種上市的“大合約”思路正趨于弱化。

國債期貨最受期待

監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)在公開場合多次表態(tài)，今年年底有望推出國債期貨。6月30日證監(jiān)會有關(guān)人士表示，國債期貨準備工作正抓緊進行，已進入審批軌道。

今年2月13日中金所國債期貨仿真交易啟動。其近5個月的仿真運行得平穩(wěn)、有序，中金所近日根據(jù)仿真交易情況，調(diào)整國債期貨交易最小變動價位。業(yè)內(nèi)人士認為，這一反映市場需求的適時調(diào)整也標志著國債期貨離正式推出更近一步。 在具體操作層面上，推出國債期貨在技術(shù)上并無障礙。

利率市場化是推出國債期貨的基本前提，央行6月6日的降息初步放開了利率市場化，我國利率市場化的過程在加速。此外，龐大現(xiàn)貨市場為國債期貨奠定了良好的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示2011年末，國債余額達7.7萬億元，位居世界第六位。國債中的可流通比例近幾年均超過85%。

“抓緊建設(shè)原油期貨市場”已成為證監(jiān)會今年的重要工作任務(wù)之一。原油期貨市場因其開放性和國際性，在結(jié)算、交割、參與主體及相應(yīng)規(guī)則設(shè)計方面，可能比現(xiàn)在已上市交易的石油化工等期貨產(chǎn)品要復(fù)雜得多，需要諸多制度和政策法規(guī)的調(diào)整和配套。此前曝光的原油體現(xiàn)了“國際平臺、凈價交易、保稅交割”三大原則。上期所總經(jīng)理楊邁軍在6月30日的陸家嘴論壇上表示，原油期貨“創(chuàng)新多、難度大”。主要體現(xiàn)在投資者進入、市場監(jiān)管和交易結(jié)算等技術(shù)銜接等層面進一步國際化帶來了一系列創(chuàng)新和改革需求。但他對國內(nèi)推出原油期貨充滿信心。

新品種儲備成梯隊

目前，四大期交所都在積極籌備新品種，新品種已成梯隊。

鄭商所菜粕、菜籽期貨只要監(jiān)管部門批準，就可以上市。該所在2003年和2005年兩次進行商品期權(quán)的模擬交易，積累了一定經(jīng)驗。該所已將商品期權(quán)上市列為工作重點，未來從目前只有商品期貨向既有商品期貨又有商品期權(quán)、商品指數(shù)期貨的比較完善市場功能體系轉(zhuǎn)變。

大商所正在調(diào)研設(shè)計的土豆期貨、生豬期貨納入上市計劃。早在2008年初，大商所宣布基本完成了生豬期貨合約、規(guī)則制度的市場調(diào)研和設(shè)計等準備工作，今年還在武漢進行過一次模擬交割。記者從大商所相關(guān)負責(zé)人處獲知，盡管生豬期貨交易等方案早已形成，但由于涉及活體交割，中國尚無前例，該新品種上市“還是比較慎重”。生豬期貨各方面條件都已成熟，但豬肉價格與CPI息息相關(guān)，監(jiān)管層對豬肉價格的波動非常敏感，因此生豬期貨上市還欠“東風(fēng)”。大商所總經(jīng)理劉興強也曾經(jīng)表示，一旦生豬期貨條件成熟就會立即推向市場。除此之外，雞蛋期貨也正加緊制定標準。此外，大商所對農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)也一直在進行研究和開發(fā)，今年的重點工作還包括推進農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)。

中金所積極準備期權(quán)、外匯期貨等新品種。中金所高層表示，在時機成熟后，今后將推出外匯期貨、中小板指數(shù)等一系列指數(shù)期貨產(chǎn)品，待國債期貨推出后，將打通資本市場和貨幣市場，大大拓展資本市場空間，推出上述創(chuàng)新產(chǎn)品目前沒有時間表。

業(yè)內(nèi)人士表示，新品種上市豐富了期貨市場上的投資品種，更為期貨公司拓展了挖掘新業(yè)務(wù)的機會。而更為重要的是，從國家經(jīng)濟戰(zhàn)略的高度，抓緊建設(shè)國內(nèi)期貨市場，還有利于增強我國在國際市場上的定價能力和話語權(quán)。