隨著歐洲債務(wù)危機(jī)得到緩和以及供應(yīng)擔(dān)憂情緒再起，近期國際油價的反彈較為強(qiáng)勁。對于后市，筆者認(rèn)為，供應(yīng)的擔(dān)憂以及需求的回升將令國際油價在7月份整體維持反彈的態(tài)勢。

歐洲債務(wù)危機(jī)得到緩和

上周末歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在歐盟峰會上取得市場意料之外的成果，歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步得到緩和，西班牙和意大利10年期國債收益率分別回落至6.24%和5.64%。前期由于西班牙和意大利國債收益率大幅飆升，西班牙10年期國債更是突破7%關(guān)口，因此市場選擇購買美國國債拋售西班牙國債，美元指數(shù)走出一波強(qiáng)勁的上漲行情，從而對國際油價形成持續(xù)的打壓。

筆者認(rèn)為，首先，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)得到緩解，市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)；其次，西班牙國債收益率下降可能將令美元指數(shù)回落。此外，由于美元是全球大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的結(jié)算貨幣，而近期國際大宗商品價格持續(xù)下跌，因此全球貿(mào)易中的美元需求減少，這對美元指數(shù)有一定打壓?；谝陨吓袛啵P者預(yù)計，短期內(nèi)歐洲債務(wù)危機(jī)得到緩解以及美元指數(shù)回落都將對國際油價后市有一定提振作用。

供應(yīng)擔(dān)憂再起

由于經(jīng)歷多次談判但依然無果而終，7月1日起歐盟對伊朗石油出口實行全面禁運。2011年伊朗每日約有60萬桶石油出口至歐洲，其中24萬桶是輕質(zhì)低硫原油，而WTI和Brent原油期貨交割品都是輕質(zhì)低硫原油。與此同時，近期挪威石油產(chǎn)量因石油工人罷工導(dǎo)致歐洲市場輕質(zhì)低硫原油供應(yīng)進(jìn)一步偏緊。當(dāng)前布倫特油價與阿曼油價兩者之間的價差已擴(kuò)大至每桶5美元左右，這也間接地反映了當(dāng)前歐洲輕質(zhì)低硫原油供應(yīng)趨緊的情況。

與此同時，近期伊朗局勢再次成為市場關(guān)注的焦點。針對歐美對伊朗的石油禁運，伊朗威脅禁止“向制裁伊朗的國家運輸原油的油輪”通過霍爾木茲海峽。同時美國表現(xiàn)也較為強(qiáng)硬，美軍近期已悄悄加強(qiáng)了在海灣地區(qū)的軍力部署以“威懾”伊朗。霍爾木茲海峽是伊朗南部連接波斯灣和阿曼灣的航運要道，世界上大約40%的石油和數(shù)量可觀的天然氣由此輸往全球各地，對全球石油供應(yīng)具有戰(zhàn)略影響。筆者認(rèn)為，伊朗局勢短期內(nèi)或?qū)⒓觿∈袌鰧κ凸?yīng)的擔(dān)憂。

與此同時，筆者認(rèn)為第三季度往往是全球石油需求旺季，因此短期內(nèi)全球石油需求將逐步回升。美國能源署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，美國煉油廠開工率已提升至92.6%，日加工量高于近5年歷史同期均值46萬桶。此外，作為全球第二大石油消費國和進(jìn)口國的中國5月份石油進(jìn)口量高達(dá)2548萬噸，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

國際油價將走出反彈行情

綜上所述，筆者認(rèn)為，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)得到緩解以及全球石油需求回升、供應(yīng)擔(dān)憂尚存，短期內(nèi)國際油價持續(xù)反彈概率較大。此外，7月份正處于美國夏季汽油需求旺季以及市場對各大經(jīng)濟(jì)體實施寬松貨幣政策有較好預(yù)期，這些因素都對國際油價有較大提振作用。