受原油期貨觸底后大幅反彈影響，昨日國內(nèi)期市化工品全線飄紅。其中，滬膠表現(xiàn)較為搶眼，1209合約日內(nèi)強(qiáng)力上探，最終收于23880元/噸，較上一日上漲585元/噸，漲幅為2.51%。對于價(jià)格已經(jīng)觸及兩年前低點(diǎn)的天膠而言，近期迎來了市場期待已久的漲勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滬膠重心頻頻上移，主要得益于基本面的有效支撐以及外圍利多的市場氛圍。在兩大因素共振下，滬膠短期內(nèi)反彈或?qū)⒊掷m(xù)。

滬膠基本面形成有力支撐

“從基本面來看，雖然目前保稅區(qū)的橡膠庫存繼續(xù)保持在20萬噸以上，去庫存化的進(jìn)度令人擔(dān)憂，但今年上半年，國內(nèi)的天膠消費(fèi)量縮水并不明顯，而且天膠的社會庫存十分有限，用膠企業(yè)的原料庫存也一直處在低位，所以，短期內(nèi)天膠供需面仍然向好?！焙ＷC期貨分析師倪成群說。

據(jù)了解，雖然6月份PMI原材料庫存由5月的最低點(diǎn)45.1反彈到48.2，但仍處在榮枯線以下。目前，企業(yè)普遍采取低原料庫存策略，這對于保持供需面的平衡有著強(qiáng)有力的支撐。

此外，作為下游的汽車行業(yè)也不斷釋放出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與增長的利好信號。據(jù)中汽協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)汽車產(chǎn)銷為157.09萬輛和160.72萬輛，同比分別增長16.19%和15.97%。另外鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)等一批重大項(xiàng)目也有望啟動(dòng)，這將催生新的物流運(yùn)輸需求，也將刺激新一輪的輪胎需求。

“合成膠對天然膠有一定替代作用，丁二烯提價(jià)引發(fā)的合成膠漲勢對天膠也有著利多引導(dǎo)?！弊縿?chuàng)資訊首席化工品分析師劉勝華表示，近兩周來，國際丁二烯價(jià)格不斷被調(diào)漲。昨日，國內(nèi)齊魯化工城丁二烯報(bào)價(jià)為18750元/噸，較前一交易日再次大幅上漲500元/噸。合成膠價(jià)格亦是被動(dòng)跟漲，齊魯化工城丁苯膠上揚(yáng)450元/噸，順丁膠市場上揚(yáng)200元/噸。三季度，蘭州石化、揚(yáng)子石化、華錦集團(tuán)、中沙石化的丁二烯裝置均安排了檢修。同時(shí)，由于前期受利潤走低壓制，馬來西亞、韓國等多套丁二烯裝置開工率負(fù)荷也維持在低位，商家有惜售情緒，對市場行情起到了支撐，丁二烯價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上行，對合成橡膠行情形成利好，進(jìn)而帶動(dòng)天膠價(jià)格的上揚(yáng)。

外圍利多氛圍重聚

除了橡膠行業(yè)本身自有的刺激因素外，各國央行采取貨幣寬松舉措應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)放緩的市場預(yù)期也助推了當(dāng)前滬膠的漲勢。

最新數(shù)據(jù)顯示，美制造業(yè)6月陷入萎縮。歐元區(qū)6月份制造業(yè)PMI終值仍處3年最低，其中德國6月制造業(yè)PMI終值為45.0，創(chuàng)三年來低點(diǎn)，法國6月制造業(yè)PMI終值為45.2，歐元區(qū)最大兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體德國和法國的制造業(yè)也被卷入下行螺旋。

“數(shù)據(jù)不佳加重了市場對各國央行采取貨幣寬松舉措的預(yù)期。另外，伊朗方面的原油禁運(yùn)和局部沖突對油價(jià)有支撐，也提振了天膠。”劉勝華說。

據(jù)了解，昨日雖然滬膠主力合約上漲近600點(diǎn)，但市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲僅200—300元/噸。對此，市場人士對后市普遍擔(dān)憂“保稅區(qū)庫存居高不下、東南亞主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠旺季以及國內(nèi)輪胎企業(yè)開工不暢等因素對天膠后期走勢利空”。市場人士認(rèn)為，在宏觀面利好預(yù)期的刺激下或許能形成反彈，但整體思路建議依舊保持謹(jǐn)慎。