周二期指沖高回落，尾盤伴隨價(jià)格回落，主力合約持倉(cāng)量減少，短多獲利了結(jié)。

總持倉(cāng)仍在高位

從盤后持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，7月合約持倉(cāng)量56974手，較周一減少1848手，而期指四合約的總持倉(cāng)亦出現(xiàn)回落，總持倉(cāng)76627手，較周一減少609手。盡管如此，期指總持倉(cāng)仍屬于歷史第二高位。

筆者認(rèn)為持倉(cāng)回落主要是短線多頭撤離所致，短期內(nèi)反彈動(dòng)能可能受到一定程度削弱，不過總持倉(cāng)周一創(chuàng)新高值得投資者關(guān)注。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，持倉(cāng)創(chuàng)新高往往意味著未來(lái)市場(chǎng)將選擇方向。

散多借機(jī)減倉(cāng)

從單個(gè)會(huì)員持倉(cāng)看，大部分席位的多頭出現(xiàn)減倉(cāng)。申銀萬(wàn)國(guó)(微博)、國(guó)信期貨席位分別減多465、510手，周一申銀萬(wàn)國(guó)席位增多432手，可以判斷周二減多是獲利了結(jié)。浙江永安席位增多478手。總的來(lái)看，散多撤離較為明顯，這使得周二凈空單上升了8.38%，為9043手，將削弱周三市場(chǎng)做多人氣。相比較之下，空頭周二表現(xiàn)平淡，僅招商期貨席位減空592手7月合約，不過其在9月合約增空308手，可能是移倉(cāng)所致。

中金所公布了9月合約的持倉(cāng)情況，但從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上看，資金仍主要集中在7月合約上。需注意，經(jīng)過周一的大幅減空，中證期貨席位的持賣單有所下降，為6900手，仍屬于中等偏高的水平。國(guó)泰君安席位的持賣單為8723手，顯然更高，似乎國(guó)泰君安席位上的主力更加看空期指。

筆者認(rèn)為在主力空頭主動(dòng)減倉(cāng)前，期指盤面很難出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，“一日游”的短線多頭行情有可能會(huì)再現(xiàn)。從目前的市場(chǎng)心態(tài)看，大部分投資者認(rèn)為下周公布的CPI數(shù)據(jù)將繼續(xù)走低，這將為調(diào)準(zhǔn)降息留下政策空間。預(yù)計(jì)這種樂觀的情緒將為IF1207合約在2450一線提供支撐。

技術(shù)面上看，上證指數(shù)上周周線收帶長(zhǎng)下影線的小陰線，顯示上證指數(shù)在2200一線存在較強(qiáng)支撐，我們建議空單離場(chǎng)，等待消息面的一步確認(rèn)。