與去年參與股指期貨以套期保值為主的策略相比，今年券商發(fā)行的“小集合”產(chǎn)品則更傾向于利用股指期貨進行套保、套利以及趨勢交易的多策略對沖產(chǎn)品。

據(jù)了解，日前中信證券兩款名為“中信證券貴賓7號”、“中信證券貴賓8號”的可參與股指期貨投資的理財產(chǎn)品正在發(fā)行。期貨日報記者查閱中信證券官網(wǎng)時發(fā)現(xiàn)，正在發(fā)行的上述兩款“小集合”產(chǎn)品計劃的股指期貨投資，將以套期保值交易為主，以套利交易、趨勢交易為輔。去年中信證券先后推出了三款利用股指期貨對沖的產(chǎn)品，分別是“中信證券貴賓3號”、“中信證券貴賓5號”、“中信證券貴賓6號”。在這三款產(chǎn)品說明書中，均列明了“投資股指期貨是以套期保值為目的”。

自股指期貨上市以來，券商自營和專戶業(yè)務(wù)相繼參與股指期貨，且業(yè)績不俗。截至昨日，“中信證券貴賓3號”、“中信證券貴賓5號”、“中信證券貴賓6號”累計凈值分別為1.0460、1.0549和1.0688。成立于去年10月的“中信證券貴賓6號”，至今年化收益率已達到9.45%，遠超5%的業(yè)績比較基準。盡管該產(chǎn)品目前尚未分紅過，但年化收益率超過5%的部分，管理人將可收取20%的業(yè)績報酬。

針對投資方式更為靈活的專戶業(yè)務(wù)，券商開始嘗試發(fā)行多策略“小集合”產(chǎn)品，一方面是我國股指期貨市場平穩(wěn)運行為其提供了投資條件，另一方面也顯示出券商等特殊法人機構(gòu)在參與股指期貨市場上越來越得心應(yīng)手。以中信證券正在發(fā)行的上述兩款產(chǎn)品為例，有市場人士指出，產(chǎn)品設(shè)計的主要亮點在于“策略多樣化”，不僅可以通過股指期貨套期保值對沖系統(tǒng)性風險，還可以以套利交易、趨勢交易為輔追求超額收益。

有市場人士指出，股指期貨多策略對沖產(chǎn)品的銷售前景非?？捎^，一方面與股市、房地產(chǎn)等其他投資渠道收益困難有關(guān)，另一方面已往業(yè)績將大大激發(fā)投資者的購買熱情。以國投瑞銀基金前不久發(fā)行的商品期貨套利專戶產(chǎn)品為例，首募資金過兩億元，幾乎接近200人的上限，最終不得不提前結(jié)束銷售。

“券商創(chuàng)新大會召開后，很多券商就開始加緊籌備參與股指期貨的產(chǎn)品，如阿爾法策略、程序化交易策略等。今年券商專戶也有望放行商品期貨，商品期貨投資策略也在券商的研究之列。”招商期貨研究所所長黃耀民表示。