隨著秋季農(nóng)膜需求逐漸啟動(dòng)，農(nóng)膜企業(yè)的開工率將逐步提升，但目前依然維持較低水平，預(yù)計(jì)要到8、9月份才會(huì)提升到較高水平。國際原油市場(chǎng)基本面悲觀。連塑價(jià)格得不到強(qiáng)力支撐。

近期，連塑主力合約呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，從6月8日的最低9065元/噸持續(xù)回升，到6月29日沖至最高9735元/噸，且成交量相比5月有明顯增加。但連塑近期的反彈承受著較大壓力，主要是因?yàn)檫B塑需求提升緩慢，且石化庫存水平仍然較高。

供應(yīng)維持穩(wěn)定

盡管二季度產(chǎn)量相比一季度有所提高，但累計(jì)同比增速依然為負(fù)。5月份我國PE產(chǎn)量為82.9萬噸，同比降幅為0.7%，累計(jì)同比增速為-1.77%，且2012年來塑料產(chǎn)量增速基本為負(fù)。進(jìn)口也呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)，5月份我國PE進(jìn)口量為52.14萬噸，其中LLDPE進(jìn)口量為14.54萬噸，處于進(jìn)口量的低谷期。雖然從產(chǎn)量和進(jìn)口量來看，二季度塑料供應(yīng)均處于增長(zhǎng)緩慢時(shí)期，庫存水平也從高位回落，但仍處于較高水平，并且進(jìn)入三季度后，因進(jìn)口貿(mào)易商利潤快速恢復(fù)，再加上國際塑料需求低迷，塑料進(jìn)口量也將隨之增長(zhǎng)。三季度國內(nèi)塑料供應(yīng)將維持穩(wěn)定水平。

需求緩慢恢復(fù)

二季度是塑料需求的傳統(tǒng)淡季，農(nóng)膜產(chǎn)量逐月下降，至6月下旬以后，因農(nóng)膜需求逐漸啟動(dòng)，塑料需求才會(huì)緩慢恢復(fù)。目前農(nóng)膜裝置的開機(jī)率仍處于較低水平，大型日光膜、功能膜和地膜開機(jī)率分別為30%、30%和10%，盡管相比之前一段時(shí)間有所好轉(zhuǎn)，但對(duì)塑料需求的提振影響依然有限。從農(nóng)膜企業(yè)開工的季節(jié)性規(guī)律來看，三季度農(nóng)膜產(chǎn)量將逐月增長(zhǎng)，而隨著農(nóng)膜企業(yè)開機(jī)率逐漸提升，塑料需求也將逐漸被帶動(dòng)起來，這將成為后市塑料期貨價(jià)格反彈的主要?jiǎng)恿Α?/P>

三季度成本支撐相對(duì)較弱

塑料的直接上游是石腦油，而石腦油價(jià)格緊密跟隨國際原油價(jià)格，因此原油價(jià)格的起伏對(duì)塑料成本的影響較大。筆者認(rèn)為，三季度原油走勢(shì)相對(duì)悲觀。首先，歐債危機(jī)三季度將持續(xù)發(fā)酵，受此影響歐元將持續(xù)疲軟，美元繼續(xù)走強(qiáng)，原油仍將受到較大壓力。盡管近期歐洲傳來利好消息，致使原油價(jià)格大幅反彈，但這種影響是短期的，尚不能影響原油價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。其次，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速影響原油需求，最近美國能源署及歐佩克相繼發(fā)布月報(bào)，兩機(jī)構(gòu)均下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期以及石油需求預(yù)期，其中歐佩克月報(bào)對(duì)2012年世界GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為3.3%，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)到2.2%，歐元區(qū)下調(diào)到-0.4%，中國和印度分別為8.2%和6.4%。最后，盡管伊朗自7月份開始遭遇石油禁運(yùn)制裁，其原油日出口量將減少到120萬至130萬噸之間，但石油禁運(yùn)的影響具有短期性，將被市場(chǎng)常態(tài)化，長(zhǎng)期影響不會(huì)很大。三季度原油基本面并不樂觀，原油價(jià)格對(duì)塑料的成本支撐作用有限。

總之，隨著秋季農(nóng)膜需求逐漸啟動(dòng)，農(nóng)膜企業(yè)的開工率將逐步提升，但目前依然維持較低水平，預(yù)計(jì)要到8、9月份才會(huì)提升到較高水平。農(nóng)膜的總產(chǎn)量相比往年并沒有明顯增加，再加上國際原油市場(chǎng)基本面悲觀，不支持油價(jià)大幅反彈，從成本方面看，連塑價(jià)格得不到強(qiáng)力支撐。趨勢(shì)投資者可嘗試做多，預(yù)計(jì)主力合約價(jià)格將上漲至10500元/噸左右，如果突破則看到11000元/噸。