宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難言樂觀，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍有待觀察，PVC市場(chǎng)供需面失衡的狀態(tài)未改，預(yù)計(jì)PVC期價(jià)將繼續(xù)走弱。

近期，在宏觀氛圍偏空以及現(xiàn)貨供需面難有改觀的制約下，PVC期價(jià)弱勢(shì)特征明顯，主力1209合約價(jià)格目前已經(jīng)跌落至6300元/噸一線，創(chuàng)下上市以來(lái)的最低點(diǎn)。筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定，PVC市場(chǎng)累積的供需矛盾短期難以緩解，PVC期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)格局。

供給壓力顯著

國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能自2005年大幅擴(kuò)產(chǎn)以來(lái)即出現(xiàn)明顯過(guò)剩，企業(yè)開工率也一直下滑，近些年多維持在50%—60%之間。2012年中國(guó)氯堿協(xié)會(huì)初步預(yù)計(jì)，PVC新增產(chǎn)能為537萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能擴(kuò)張速度迅猛變相增加市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。氯堿平衡問(wèn)題是影響氯堿工業(yè)的重要問(wèn)題，國(guó)內(nèi)80%左右的PVC 生產(chǎn)裝置屬于電石法生產(chǎn)裝置，而幾乎所有的PVC 生產(chǎn)企業(yè)都是氯堿一體化企業(yè)。2012年上半年國(guó)內(nèi)外燒堿市場(chǎng)價(jià)格高企，銷售良好，燒堿產(chǎn)量逐月遞增，液氯產(chǎn)量被動(dòng)增加。數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)PVC產(chǎn)量為111.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%，較4月份109萬(wàn)噸增長(zhǎng)2.2%；1—5月累計(jì)產(chǎn)量為561.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%。PVC市場(chǎng)供應(yīng)壓力顯著。

下游需求未見改善

建筑業(yè)PVC消費(fèi)量占據(jù)PVC總消費(fèi)量60%左右，因此，房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)成為影響PVC需求的最主要因素。近期深圳、上海、杭州、南京等幾大具有樓市風(fēng)向標(biāo)意義的城市再現(xiàn)購(gòu)房潮，主要原因有兩方面：一是央行三年半以來(lái)首次下調(diào)基準(zhǔn)利率，加上前期炒作的購(gòu)房利率優(yōu)惠政策，購(gòu)房者購(gòu)買成本降低，剛需入場(chǎng)；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，40余城市微調(diào)樓市政策獲默許，市場(chǎng)預(yù)期政府或進(jìn)一步放松房地產(chǎn)調(diào)控。但受制于多套房的“限購(gòu)限貸”政策，投機(jī)性買房得到抑制，整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)投資熱情并不旺。數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，全國(guó)房地產(chǎn)累計(jì)開發(fā)投資22212億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比去年回落16.1個(gè)百分點(diǎn)。1—5月，全國(guó)房屋施工面積同比增速回落至19.6%，房屋銷售面積同比更降至-12.4%。因此，上半年整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的狀態(tài)非常不景氣，下游需求低迷可見一斑。在房地產(chǎn)政策仍然不明朗的局勢(shì)下，房地產(chǎn)的投資以及下游需求的恢復(fù)需要時(shí)間。

電石市場(chǎng)陷入僵持

近期電石市場(chǎng)陷入僵持狀態(tài)，價(jià)格持續(xù)在低位振蕩。今年5月份以來(lái)，電石企業(yè)虧損狀態(tài)日益嚴(yán)重，部分企業(yè)開始停車檢修，目前電石行業(yè)開工率已經(jīng)下降到5—6成。電價(jià)短期將要調(diào)整的傳聞彌漫市場(chǎng)，下調(diào)幅度在1—3分錢/度不等，但由于缺乏正式的文件，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎。另外，電價(jià)即使下調(diào)，由于幅度相當(dāng)有限，仍難以彌補(bǔ)電石企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)虧損。后市來(lái)看，電石價(jià)格仍難以擺脫低迷的行情，一方面河北唐山三友、河南聯(lián)創(chuàng)、神馬等PVC企業(yè)進(jìn)行檢修，電石用量略有減少；另一方面 7、8月份仍有新電石爐投產(chǎn)，供應(yīng)將增加。

綜上分析，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難言樂觀，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍有待觀察，PVC市場(chǎng)供需面失衡的狀態(tài)將延續(xù)，低迷電石市場(chǎng)對(duì)PVC市場(chǎng)難有支撐，預(yù)計(jì)PVC期價(jià)將繼續(xù)走弱。