近期鄭糖價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈，國(guó)際原糖在巴西延遲開榨、港口擁堵及中東穆斯林國(guó)家齋月的利好影響下，也走出大幅反彈行情。全球食糖庫(kù)存依舊高企，我國(guó)食糖市場(chǎng)旺季不旺，消費(fèi)的萎靡導(dǎo)致了近期糖價(jià)內(nèi)弱外強(qiáng)。筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)依舊以及國(guó)內(nèi)高庫(kù)存、低消費(fèi)的現(xiàn)狀，決定了后市糖價(jià)上行壓力較大，短期反彈難改中長(zhǎng)期弱勢(shì)格局。

端午假期間，美國(guó)公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月16日當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值38.625萬(wàn)人，創(chuàng)2011年12月3日當(dāng)周以來(lái)最高。由此可見，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景有惡化傾向。歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)也開始受到歐債危機(jī)的沖擊，商業(yè)景氣指數(shù)105.3，連續(xù)第二個(gè)月下滑，并創(chuàng)下近兩年低位。同時(shí)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也宣布下調(diào)15家歐洲國(guó)際大型銀行和證券公司的債務(wù)評(píng)級(jí)，利空全球金融市場(chǎng)。

商品公司Czarnikow在對(duì)下一年度糖市的首次預(yù)估中表示，預(yù)計(jì)2012/2013年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩量為840萬(wàn)噸，高于上一年度的780萬(wàn)噸，為連續(xù)第二年供應(yīng)過(guò)剩。前期，國(guó)際糖價(jià)受巴西惡劣天氣及中東穆斯林國(guó)家齋月到來(lái)，食糖需求增加的影響，出現(xiàn)反彈行情。但從當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)糖價(jià)并未跟隨國(guó)際糖價(jià)大幅走高。近期隨著巴西天氣好轉(zhuǎn)，降雨或提振2012/2013年度巴西食糖產(chǎn)量，國(guó)際糖價(jià)將重回弱勢(shì)格局。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生直接影響，當(dāng)前市場(chǎng)正處于夏季消費(fèi)高峰期，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，旺季不旺的現(xiàn)象在本年度尤為突出。5月單月銷售數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀，廣西5月單月銷售食糖43.8萬(wàn)噸，同比減少36.4萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存484.13萬(wàn)噸，同比提高93.46萬(wàn)噸。與此同時(shí)，國(guó)家已經(jīng)完成了第一批50萬(wàn)噸食糖收儲(chǔ)任務(wù)，此次公布的銷售數(shù)據(jù)中應(yīng)該有國(guó)儲(chǔ)糖交儲(chǔ)的部分，因此實(shí)際銷售情況可能更令人擔(dān)憂。按照目前的銷售進(jìn)度，預(yù)計(jì)本榨季末期的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存料超過(guò)100萬(wàn)噸，或造成下榨季陳糖和新糖搶占市場(chǎng)份額的局面，銷售情況將更加惡劣，糖價(jià)上行壓力依舊較大。

雖然后期將面臨“雙節(jié)”消費(fèi)高峰，但往年雙節(jié)的消費(fèi)高峰往往在6—7月份，目前已經(jīng)臨近6月末，食糖采購(gòu)高峰遲遲未到來(lái)，也造成了目前糖價(jià)一直處于下行趨勢(shì)中。雖然7、8月份或迎來(lái)本年度真正的采購(gòu)高峰，但屆時(shí)將有大量進(jìn)口糖到港，國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)面臨的壓力仍較大。鄭糖主力SR301合約近期出現(xiàn)了反彈行情，但從其周線圖上看，目前期價(jià)仍處于下行通道中，MACD指標(biāo)下跌動(dòng)能增加，空頭趨勢(shì)依舊，短期難言上漲行情已來(lái)臨。