美原油近期跌破80美元/桶大關(guān)令同為能源品的甲醇承壓；同時(shí)，在消費(fèi)步入淡季后甲醇下游需求趨弱，加之上游生產(chǎn)成本走低，甲醇將再度探低。

近期，甲醇主力合約小幅拉升后再度出現(xiàn)大幅下挫行情。從目前基本面情況來(lái)看，宏觀利空的陰影仍難從市場(chǎng)中消去，美原油近期跌破80美元/桶大關(guān)令同為能源品的甲醇承壓；同時(shí)，在消費(fèi)步入淡季后甲醇下游需求趨弱，加之上游生產(chǎn)成本走低，甲醇缺乏剛性支撐。在眾多利空因素作用下，甲醇將再度探底。

宏觀環(huán)境未改善，原油破位下行

目前希臘風(fēng)波暫時(shí)落幕，但是歐元區(qū)的麻煩似乎永無(wú)止境。周一，28家西班牙銀行遭穆迪降級(jí)，在西班牙和塞浦路斯正式向歐盟提出援救后，圍繞歐元區(qū)的擔(dān)心情緒對(duì)市場(chǎng)造成明顯打壓，德國(guó)DAX指數(shù)和法國(guó)CAC40指數(shù)當(dāng)天跌幅均超過(guò)2%。而國(guó)內(nèi)狀況也不容樂(lè)觀，21日公布的匯豐6月份國(guó)內(nèi)PMI初值，從5月份的48.4降至48.1，創(chuàng)下本年度最低水平，表明國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，目前國(guó)內(nèi)在去庫(kù)存化壓力下逐漸浮現(xiàn)的需求不足跡象令商品市場(chǎng)蒙受壓力。另外，美原油近期下探突破80美元/桶大關(guān)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格順勢(shì)下調(diào)，也令同具能源品屬性的甲醇遭受打壓。

消費(fèi)步入淡季，需求支撐不足

隨著暑期的來(lái)臨，甲醇下游逐漸步入消費(fèi)淡季。上海石化液化氣近期徘徊于5500元/噸附近，較之前回落明顯，與二甲醚市場(chǎng)價(jià)差也從今年高點(diǎn)3000元/噸回落至700元/噸附近，摻燒利潤(rùn)大幅縮水，加上暑期本身為液化氣消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)未來(lái)二甲醚需求將難以樂(lè)觀。甲醛則繼續(xù)受到板材房地產(chǎn)業(yè)低迷掣肘，5月份國(guó)內(nèi)新屋開(kāi)工面積同比降幅超過(guò)4%，已是連續(xù)第9個(gè)月下滑；人造板產(chǎn)量增速連續(xù)4個(gè)月下滑，同期家具產(chǎn)量更是出現(xiàn)了3%下降，甲醛下游需求短期內(nèi)難以打開(kāi)。醋酸迫于下游成本壓力，近期行情穩(wěn)步下滑，需求不振影響下企業(yè)開(kāi)工率下降，5月份國(guó)內(nèi)冰醋酸產(chǎn)量同比下降12.9%，壓力可見(jiàn)一斑。近期下游消費(fèi)行業(yè)普遍疲弱，將對(duì)甲醇行情形成較明顯利空。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，上游成本回落

近期國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，截至20日環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)報(bào)約729元/噸，單周跌幅達(dá)23元/噸，短短幾個(gè)月內(nèi)煤價(jià)下跌了約120元/噸；與此同時(shí)在需求減緩壓力下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)走高，秦皇島煤炭庫(kù)存6月中旬一度突破900萬(wàn)噸。煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)下跌使得甲醇的成本支撐進(jìn)一步降低，這在確保企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)的同時(shí)有助于提高企業(yè)生產(chǎn)積極性，最近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)裝置開(kāi)工率總體維持在56%—59%，穩(wěn)定的開(kāi)工率有力保障了國(guó)內(nèi)供應(yīng)，前5個(gè)月國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量增速達(dá)24%，目前市場(chǎng)上大部分地區(qū)貨源充足，對(duì)平抑價(jià)格起到了較為積極的作用。

綜合來(lái)看，在步入消費(fèi)淡季后，本已較為疲弱的甲醇下游需求面臨進(jìn)一步弱化風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)充足、上游生產(chǎn)成本不斷降低，將促使甲醇價(jià)格的下方空間被進(jìn)一步打開(kāi)。雖然近期仍有進(jìn)口量降低等利多因素存在，但總體上難以扭轉(zhuǎn)目前的偏空局勢(shì)，加上歐元區(qū)危機(jī)依然存在以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)甲醇將維持易跌難漲局面。從盤(pán)面來(lái)看，目前ME1209日線(xiàn)受到上方20日均線(xiàn)壓制明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將維持弱勢(shì)。操作上，建議近期維持空頭思路，逢高做空為主。