全球經(jīng)濟尚處于復(fù)蘇中，歐債危機難以徹底根除，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險令商品市場隨時都有爆發(fā)新一輪下跌的可能。因此，中期而言PVC行業(yè)發(fā)展依然艱難，價格走勢難有突破。

從歷史走勢來看，目前PVC主力合約價格已處于上市以來的低谷，市場疲態(tài)盡顯。在產(chǎn)能過剩的大背景下，下半年P(guān)VC市場供給充裕的格局難以打破，而下游需求的復(fù)蘇則將繼續(xù)受制于樓市的低迷表現(xiàn)，供需矛盾仍難以化解。

此外，在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、歐債問題持續(xù)發(fā)酵下，商品市場系統(tǒng)性風(fēng)險難以消除。因此，未來PVC行業(yè)發(fā)展依然艱難，中期走勢難有突破。

新增產(chǎn)能持續(xù)釋放

近年來，產(chǎn)能過剩是制約PVC行業(yè)發(fā)展的重要因素之一。去年下半年以來，由于下游需求表現(xiàn)不佳，氯堿企業(yè)開工受到影響，行業(yè)平均開工率從年初的60%回落至目前的58%附近。而新增產(chǎn)能釋放也有所放緩，部分企業(yè)新增裝置則選擇延期投產(chǎn)，但從全國產(chǎn)量來看，全國PVC產(chǎn)量同比仍然保持增長。

在需求趨弱的情況下，產(chǎn)能持續(xù)釋放勢必令市場供給維持高位，進一步激化供需矛盾。下半年，國內(nèi)仍將有新疆中泰、陜西北元等企業(yè)新裝置投產(chǎn)計劃，一些延期項目也將隨著需求的恢復(fù)隨時準備開車，PVC后期供給端壓力依然偏大。預(yù)計PVC市場中期難以擺脫去庫存化，價格上行將受限。

樓市調(diào)控難松綁

從目前PVC下游消費結(jié)構(gòu)來看，管材、型材等建材消費仍然占主導(dǎo)地位，房地產(chǎn)市場仍將是PVC下游的主要需求來源。

近期，隨著準備金率下調(diào)、降息等政策出臺，市場流動性趨緩，樓市成交也出現(xiàn)回暖，市場預(yù)期政策面將逐步放開。但是隨著6月份管理層多次放聲辟謠，樓市調(diào)控松綁預(yù)期再度落空。目前房地產(chǎn)調(diào)控已初見成效，下半年繼續(xù)收縮、加碼的可能性不大，或?qū)⑦M行結(jié)構(gòu)性的放寬，例如突出對剛需的政策支持等。

此外，在“穩(wěn)增長”需求下，貨幣政策將保持寬松預(yù)期，銀行、開發(fā)商資金面將趨于寬裕，有利于房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇。但在房價回歸合理之前，樓市調(diào)控整體思路不變，限購政策等核心政策難以放開，房地產(chǎn)市場將緩慢觸底回升，對下游建材的拉動也難以速見成效。因此，PVC需求將隨著房地產(chǎn)市場的回暖而得到提振，但復(fù)蘇腳步緩慢。

歐債問題持續(xù)發(fā)酵

近期，希臘因政黨間對救助計劃的態(tài)度不一引發(fā)退歐危機，再度成為歐洲市場的焦點。但隨著本月大選結(jié)果的塵埃落定，市場對其債務(wù)問題的擔(dān)憂有所緩解。然而歐債問題并未就此平息，西班牙銀行業(yè)危機隨著千億歐元救助計劃的出臺而浮出水面，市場焦點繼而轉(zhuǎn)向西班牙。未來歐債問題將持續(xù)發(fā)酵，繼續(xù)拖累歐洲乃至全球經(jīng)濟的復(fù)蘇。

隨著歐債問題的進一步演進，大宗商品市場仍將面臨較高的系統(tǒng)性風(fēng)險，未來整體市場走勢仍存在較大的不確定性?；诨久娆F(xiàn)狀較為疲弱，預(yù)期PVC在整體市場的系統(tǒng)性下跌中亦難獨善其身。

綜上所述，盡管PVC在經(jīng)歷了較長時期的下跌后，目前已處歷史低位，但是下半年P(guān)VC的市場格局，隨著房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)而緩慢復(fù)蘇，秋季消費行情也值得期待，供需矛盾將有所緩解。但需求的增長將加速新增產(chǎn)能的集中投放，現(xiàn)貨供給將維持高位，中期來看國內(nèi)PVC供需矛盾仍難以化解。