很多投資者對(duì)期、現(xiàn)股指在如此低點(diǎn)位還能“創(chuàng)造”出如此暴跌或許感到意外，然而對(duì)有些資金來(lái)說(shuō)，它們似乎早知道市場(chǎng)即將連續(xù)跳水。

端午節(jié)小長(zhǎng)假前后的股指期貨市場(chǎng)都隨著現(xiàn)貨大盤隕落，期指主力1207合約在6月21日和6月25日分別重挫1.5%和1.72%，而截至昨日期指收盤，該主力合約的持倉(cāng)也比兩個(gè)交易日之前猛增了近5200手，似有“空軍”主動(dòng)增倉(cāng)打壓指數(shù)之嫌。與此同時(shí)，上證指數(shù)在上述兩日也分別跳水1.4%和1.63%。在美聯(lián)儲(chǔ)QE3刺激消息落空而國(guó)內(nèi)政策面又比較平靜的背景下，短期的國(guó)內(nèi)期指市場(chǎng)也難有上漲動(dòng)力，這樣的基本面和很多期指席位上的資金動(dòng)向相符合。

空單巨幅增倉(cāng)！

其實(shí)在上周四和本周一的跳水之前，一些資金對(duì)大盤的“未卜先知”在上周三就已體現(xiàn)出來(lái)。如在期指主力IF1207合約上，空頭持倉(cāng)量位列前三名的中證期貨席位6月20日突增空頭頭寸1116手，當(dāng)日該席位上的凈空持倉(cāng)就達(dá)到近3500手。而回顧6月20日該主力合約上空頭最為扎堆的前20個(gè)席位，它們當(dāng)日所增加的全部空頭頭寸也不過(guò)4065手，其中中證期貨席位上所增的空頭頭寸的比例就超過(guò)四分之一，同時(shí)期指“空軍”的另外兩個(gè)主力——國(guó)泰君安和海通期貨席位上當(dāng)日并未出現(xiàn)較大持倉(cāng)變化。

“從6月20日多、空持倉(cāng)量最多的前20個(gè)席位看，多空的均衡也被打破，似乎已經(jīng)預(yù)示著過(guò)去兩個(gè)交易日的下跌?！币晃还芍钙谪浄治鰩熤赋觥Ｏ鄬?duì)6月20日前20個(gè)“空軍主力”總共4000多手的空頭增倉(cāng)，那一天多頭持倉(cāng)排名前20位的席位僅增加多頭頭寸1895手，還不足“空軍主力”增倉(cāng)的一半。

6月21日是端午節(jié)假期前最后一個(gè)交易日，盡管期、現(xiàn)股指當(dāng)日均大幅下挫，但在主要的多、空席位上，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)持倉(cāng)的重大變化，這可能也是投資者考慮到小長(zhǎng)假期間的不確定因素，而沒(méi)有在節(jié)前大幅度調(diào)整持倉(cāng)。

但面對(duì)昨日的重挫，很多資金似乎又開始“浮盈加倉(cāng)”。中證期貨席位周一增加IF1207合約的空頭頭寸1824手，使得該席位上的空頭總量達(dá)到8017手，凈空達(dá)到5115手，這也使得中證期貨成為凈空頭最高的期指席位。此外，申銀萬(wàn)國(guó)期貨、海通期貨和國(guó)泰君安期貨席位也分別增加該合約的凈空頭632手、413手和248手。雖然這些“熱門”席位上的持倉(cāng)變化未必就可以預(yù)測(cè)期指短期還將處于下行周期，但如此大面積的空頭增倉(cāng)畢竟反映出市場(chǎng)中的空頭氣氛依舊濃郁。

分歧猶存

空頭來(lái)勢(shì)洶洶，多頭也不示弱。昨日期指全部合約的總持倉(cāng)量達(dá)到7.3萬(wàn)手，期指主力IF1207合約的持倉(cāng)更增至58564手，這是股指期貨上市以來(lái)主力合約所達(dá)到的最高持倉(cāng)量。這其中，除了上述的空頭大軍增倉(cāng)外，很多席位上的資金卻反其道而行，似乎想在當(dāng)前位置“抄底”。

比如光大期貨席位昨日沒(méi)有增加一手IF1207合約的空單，多單卻增加了352手，凈空單反倒減少850多手。在該合約上，廣發(fā)期貨席位多、空持倉(cāng)本來(lái)勢(shì)均力敵，但該席位昨日突然轉(zhuǎn)為凈多頭席位，增加多頭頭寸521手，空頭頭寸減少566手。上海東證期貨席位則繼續(xù)維持凈多頭狀態(tài)，該席位在IF1207合約上的凈多單昨日再次增加906手，招商期貨席位上的凈空頭頭寸同時(shí)也減少520手左右。此外，在浙商、魯證、南華期貨等席位上也都觀察到不同程度的凈多頭的增加。

值得注意的是，截至周一收盤，期指1207合約相對(duì)現(xiàn)貨300指數(shù)升水已達(dá)到11點(diǎn)左右，這也是近兩個(gè)月來(lái)期指相對(duì)現(xiàn)貨升水超過(guò)10點(diǎn)，這主要是由于期指主力合約在盤尾出現(xiàn)了一定反彈，顯示多頭“軍力”還具備一定抵抗力。且期、現(xiàn)指數(shù)在形成“五連陰”之后略顯超跌，短期有修復(fù)的需求?！八韵鄬?duì)來(lái)說(shuō)，那些在昨日繼續(xù)追加空單的席位資金，操作策略顯示出更多的中長(zhǎng)線思路，而逆勢(shì)做多的資金，有些博短線的意思?！币晃唤鹑谄谪浄治鰩熤赋觥?/div>