華西股份正面臨著現(xiàn)金流短缺的難題，幸運的是，公司還有華泰股份的股權(quán)可以用來提現(xiàn)。

6月20日，華西股份公告稱：自2012年5月29至2012年6月18日，公司已通過證券交易系統(tǒng)累計出售華泰證券538.598萬股，交易均價為11.59元/股，通過該交易在扣除成本及相關(guān)稅費后產(chǎn)生的凈利潤為4674.85萬元，占公司上年度經(jīng)審計凈利潤的30.75%。

而華西股份此次拋售華泰證券的價格也遠遠高于今年1月1日-6月18日9.87元/股的均價，可謂高點套現(xiàn)。

華西股份此次如此大規(guī)模的減持行為，不禁讓人懷疑，公司是否是由于去年以及上一季度的業(yè)績不如預(yù)期，再加上投資虧損，從而導(dǎo)致資金緊張，希望通過此次套現(xiàn)來緩解資金壓力？

一季度凈利大幅下滑

由于主營的化纖產(chǎn)品受到需求下降、成本上漲等因素的影響，華西股份在2011年就面臨了業(yè)績下滑的壓力。

查看公司2011年年報可以看到，去年華西股份共實現(xiàn)營業(yè)利潤17，897.23萬元，同比下降30.61%；實現(xiàn)歸屬于母公司的所有者凈利潤15，201.54萬元，同比下降16.37%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2，910.38萬元，同比下降91.20%。

而華西股份2012年第一季度報顯示，公司第一季度業(yè)績低于預(yù)期，形勢依然嚴峻。與上年同期相比，公司營業(yè)總收入68824.95萬元，下降了19.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為158.79萬元，同比下降97.91%。

各項費用快速增長

在營業(yè)收入下降的情況下，華西股份的銷售費用卻比上期大幅增加了164.38%，達到了674.2萬元，財務(wù)費用也增加了49.87%，達到了1460.96萬元，使得公司的資金壓力增大。與此同時，華西股份投資的PTA期貨在一季度虧損了1042.53萬元，這無疑更加重了公司的資金壓力。

從資產(chǎn)負債表的情況來看，華西股份在第一季度的短期借款劇增124.25%，應(yīng)付票據(jù)以及應(yīng)付利息等項目都有所增加，從而導(dǎo)致公司的負債增加了46.77%，最終導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率由2011年末的37.54%增加至季度末的46.36%。

中勤萬信會計師葉忠輝表示，如果一個企業(yè)的負債如借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等增加，公司很可能面臨資金緊張的問題。

葉忠輝指出，一個擁有好的經(jīng)營狀況的公司，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額應(yīng)該為正，并且最好是大于凈利潤。而華西股份第一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6511.95萬元，而上期更達到-27769.29萬元。由此可以看出，華西股份近期的現(xiàn)金流狀況一直不太理想。

6月20日，中國資本證券網(wǎng)多次撥打華西股份的董秘電話以及證代電話，但均無法接通。