在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟不確定性增加的背景下，下游需求短期難有好轉(zhuǎn)，加上消費淡季的來臨，焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。

6月份在全球宏觀經(jīng)濟不利的情況下，大宗商品紛紛上演跳水行情。從日線上看，焦炭自4日放量跌破1880一線后，上周四再度創(chuàng)下新低1725點。在宏觀經(jīng)濟不確定性猶存的背景下，上游煉焦煤需求疲軟，焦炭庫存高企，而下游鋼材企業(yè)將迎來7、8月消費淡季，因此焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。

煉焦煤跌勢難改

上周煉焦煤市場延續(xù)跌勢，全國焦煤、肥煤平均價格下調(diào)20元/噸左右。自6月份以來，受到山西大礦調(diào)價政策的影響，焦煤價格跌勢不斷，從年初的1548元/噸，跌至1469元/噸，跌幅超過5%。由于下游需求較為疲軟，鋼廠采購意向明顯降低，使得煉焦煤庫存持續(xù)高位。目前，焦化廠平均煉焦煤庫存在15萬噸，平均可用天數(shù)在17天左右。

從煉焦煤進口方面來看，進口煉焦煤價格總體呈現(xiàn)振蕩下行的走勢。雖然澳洲英美資源公司與韓國浦項鋼鐵焦煤協(xié)議價從二季度的210美元/噸上調(diào)至225美元/噸，但協(xié)議價的上調(diào)對國內(nèi)焦煤價格影響較小，主要原因是：一方面，蒙古從去年開始成為我國焦煤進口第一大來源國，而蒙古焦煤價格遠(yuǎn)低于澳洲焦煤價格。今年4月，蒙古進口量占我國煉焦煤進口量的30%以上；另一方面，我國煉焦煤進口量占煉焦煤需求量比重較小，由于下游需求不理想，短期煉焦煤價格跌勢難改。

焦炭庫存高企

數(shù)據(jù)顯示，5月我國焦炭產(chǎn)量為3847.3萬噸，同比增長4.99%，1—5月，焦炭累計產(chǎn)量為18328.3萬噸，同比增長6.4%。焦炭產(chǎn)量供大于求的格局還將持續(xù)，因為焦炭產(chǎn)量不斷增加以及下游鋼廠6月中旬對焦炭采購價格進行了50—80元/噸的下調(diào)，使得焦炭市場承壓下行。

從庫存方面來看，天津港(600717,股吧)焦炭庫存目前為173萬噸，較上周增加2.8萬噸，庫存直至前期高位181萬噸。在當(dāng)前焦炭供給過剩、庫存高企的情況下，焦炭企業(yè)出貨持續(xù)受阻，短期價格難有好轉(zhuǎn)。

鋼企需求低迷

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，5月粗鋼產(chǎn)量為6123萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量為197.5萬噸，1—5月全國粗鋼累計產(chǎn)量達(dá)29523萬噸，粗鋼出口為1710萬噸。在高產(chǎn)量、低需求的格局下，鋼廠紛紛下調(diào)鋼材出廠價格。6月11日，寶鋼公布7月份鋼材出廠價格政策，整體跌幅在100元/噸以上。從生產(chǎn)企業(yè)主動下調(diào)鋼材出廠價格的動作來看，由于7、8月消費淡季的來臨以及當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的不確定性，鋼企總體表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，致使焦炭反彈高度有限，短期將以振蕩為主。