PVC成本支撐趨弱，市場(chǎng)供應(yīng)仍有壓力，下游需求雖有起色，但難以扭轉(zhuǎn)整體的弱勢(shì)。

近期，原油價(jià)格維持振蕩態(tài)勢(shì)，外圍市場(chǎng)波瀾不驚。PVC期價(jià)擺脫前期頹勢(shì)振蕩上行。隨著PVC行情的發(fā)展，基本面也在悄然發(fā)生變化，利多因素潛滋暗長(zhǎng)，但短期基本面依舊疲弱，整體行情偏空，實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)尚需時(shí)日。

原料成本支撐趨弱

6月電石價(jià)格依然呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，但跌勢(shì)趨緩，主要因?yàn)榍捌陔娛瘍r(jià)格下滑較快。目前，電石價(jià)格已經(jīng)在大多數(shù)企業(yè)的成本線徘徊，電石企業(yè)無(wú)意繼續(xù)下調(diào)出廠報(bào)價(jià)，供需雙方陷入僵持。實(shí)際上電石企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不盡相同，新疆和西北一體化企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況稍好，開(kāi)工率維持高位，而甘肅地區(qū)停車(chē)企業(yè)明顯增多，內(nèi)蒙準(zhǔn)格爾旗、湖北等地開(kāi)工率降至5成左右。

PVC企業(yè)電石庫(kù)存較高，大的企業(yè)甚至達(dá)到萬(wàn)噸，由于電石企業(yè)停爐或燜爐現(xiàn)象尚未大面積出現(xiàn)，消化電石庫(kù)存仍需一段時(shí)間。1—5月電石產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)，電石市場(chǎng)未能改變供大于求的態(tài)勢(shì)，6—7月是大型密閉式電石爐投產(chǎn)的密集期，電石產(chǎn)能繼續(xù)增加。在下游需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，電石供需格局暫時(shí)難以逆轉(zhuǎn)，電石價(jià)格或?qū)⒃诘臀槐P(pán)桓。

與電石市場(chǎng)的僵持行情不同，亞洲乙烯價(jià)格繼續(xù)下行。前期國(guó)際原油暴跌，跌破關(guān)鍵支撐位，對(duì)下游化工品市場(chǎng)產(chǎn)生極大的利空。亞洲EDC和VCM價(jià)格也在不斷下滑，導(dǎo)致乙烯法PVC價(jià)格重心不斷下移。

市場(chǎng)供應(yīng)充裕

近期，國(guó)內(nèi)燒堿和液氯價(jià)格呈現(xiàn)反向走勢(shì)，燒堿價(jià)格穩(wěn)步走高，液氯價(jià)格持續(xù)下行。由于PVC等耗氯產(chǎn)品行情低迷，液氯銷(xiāo)售困難，氯堿裝置開(kāi)工率降低，制約了燒堿產(chǎn)能的釋放，有利于穩(wěn)定燒堿價(jià)格。而印度尼西亞開(kāi)始限制鋁土礦出口，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦數(shù)量大幅下降，對(duì)燒堿需求略將減少?？傊?，燒堿價(jià)格還將在高位振蕩。在以堿補(bǔ)氯的模式下，PVC產(chǎn)量被動(dòng)增加，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量依然較高。

我國(guó)的聚氯乙烯進(jìn)口料以專(zhuān)用料、高檔乙烯料為主。今年1—4月原油價(jià)格高位運(yùn)行，進(jìn)口料成本較高，進(jìn)口量隨之減少，PVC進(jìn)口量累計(jì)為33.15萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降19.34%。后期隨著成本的降低，進(jìn)口量略將增加，但幅度不會(huì)太大。

我國(guó)的聚氯乙烯出口料以通用電石料為主，憑借低廉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)。出口至俄羅斯的比例最大，出口至東盟國(guó)家的比例也在緩慢上升。全球經(jīng)濟(jì)暗淡，需求減弱，今年1—4月PVC純粉累計(jì)出口量為10.65萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降4.4%。鑒于全球經(jīng)濟(jì)狀況，后期出口形勢(shì)依然不樂(lè)觀。

下游需求稍有起色

PVC下游是數(shù)量眾多的中小企業(yè)，主要分布在廣東、浙江和山東等經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，但受?chē)?guó)家對(duì)樓市調(diào)控的影響，PVC管材、型材消費(fèi)低迷。PVC下游制品業(yè)整體開(kāi)工率不高，大約在56%，其中大型建材企業(yè)開(kāi)工率稍高，維持在6—7成。

近期，樓市表現(xiàn)給市場(chǎng)帶來(lái)些許亮色，受央行降息的舉措以及對(duì)后市政策微調(diào)的寬松預(yù)期，樓市炒作氛圍驟起，成交量回升，但前景仍不明朗，只能謹(jǐn)慎樂(lè)觀。三季度是PVC傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游企業(yè)有在低價(jià)區(qū)采購(gòu)原料的意愿，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴馪VC市場(chǎng)。但目前來(lái)看，在整體消費(fèi)低迷的背景下，僅有的些許亮色被吞噬了。

綜上所述，PVC基本面成本支撐減弱，市場(chǎng)供應(yīng)仍有壓力，下游需求雖有起色，但難以扭轉(zhuǎn)整體的弱勢(shì)。PVC期貨主力合約日Ｋ線雖然走出下跌通道，但成交量和持倉(cāng)量逐漸減少，后市不容樂(lè)觀。