上證指數(shù)在2300點一線已經(jīng)盤整了近兩周，上周五一度跌破2300點，但在尾盤銀行股的發(fā)力下收復(fù)失地。雖然成交量依舊低迷，但逐步抬高的底部和周K線收出的小陽十字星或許正是行情啟動前的先兆。

上周五銀行股的異動在一定程度上糾正了之前銀行股被“錯殺”。雖然在本次實質(zhì)為“非對稱降息”中，看似銀行的息差收入在縮小，對其整體估值造成沖擊，造成銀行股全面下挫。但是根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，銀行按基準利率下浮10%以內(nèi)的貸款額僅占貸款總額的4.62%，在這種情況下，銀行的利潤受到的壓縮空間其實很小。面對目前少數(shù)銀行甚至“破凈”的低估值，銀行板塊將成為未來壓縮大盤下行空間的“穩(wěn)定器”。

另外，房地產(chǎn)板塊從今年春節(jié)之后就一直較大盤走得更為獨立和強勁。雖然調(diào)控政策依舊，且我們認為在下半年放松的可能也較小，但地產(chǎn)確實已經(jīng)出現(xiàn)了筑底的跡象。5月房地產(chǎn)投資的累計同比增速依舊呈現(xiàn)下滑，但是5月房地產(chǎn)投資月同比增速較4月有9個百分點的顯著回暖，為近十年來最高的月同比增幅。同時，土地拍賣市場也呈現(xiàn)回升跡象，北京、上海、廣州、成都等主要城市的土地溢價出現(xiàn)回暖，反映出在貨幣政策轉(zhuǎn)向、樓市微調(diào)深入和成交量創(chuàng)新高的大背景下，開發(fā)商的情緒已經(jīng)開始發(fā)生了轉(zhuǎn)變。投資意愿回升，這不僅對房地產(chǎn)板塊構(gòu)成利好，也對中國經(jīng)濟下半年的平穩(wěn)反彈創(chuàng)造了條件。

在一切悲觀情緒籠罩下的微妙改變已經(jīng)在慢慢影響市場的走向，在經(jīng)歷初夏一輪空頭的“狂風暴雨”之后，多頭行情的“尖尖角”已經(jīng)開始孕育。