4月中旬以來，焦炭期市經(jīng)歷了多輪破位下行走勢，期間出現(xiàn)的短暫盤整，甚至小幅反彈僅是醞釀新一輪下跌行情的前奏。如此走勢，將焦炭市場熊市特征表現(xiàn)得淋漓盡致。2月以來，煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈全線回調(diào)，期貨市場缺乏支撐，這是焦炭期價(jià)連創(chuàng)新低的罪魁禍?zhǔn)?。從基本面看，后期焦炭期貨將延續(xù)弱勢格局。

焦炭價(jià)格繼續(xù)回落

進(jìn)入6月份，國內(nèi)焦炭市場再度全線回調(diào)，調(diào)價(jià)范圍和幅度均有所放大。盡管國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量維持在高位，但主產(chǎn)區(qū)焦炭企業(yè)開工率同樣維持在70%以上，焦炭供給過剩問題突出。從調(diào)研結(jié)果看，目前國內(nèi)大中型焦化企業(yè)依然維持盈利狀態(tài)，限產(chǎn)保價(jià)尚未進(jìn)入實(shí)施階段；鋼廠方面，焦炭采購以滿足當(dāng)期生產(chǎn)為主，拓展采購渠道，并積極推動(dòng)焦炭降價(jià)工作。受此影響，港口、企業(yè)焦炭庫存持續(xù)攀升。預(yù)計(jì)6月份國內(nèi)焦炭市場仍有可能再迎新一輪降價(jià)行情。

出口方面，5月份我國出口焦炭14萬噸，1—5月累計(jì)出口焦炭43萬噸，同比減少79.8%。焦炭內(nèi)外貿(mào)市場依舊疲軟，去庫存化過程恐難避免。

煤炭價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低

大秦鐵路檢修結(jié)束后，國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格開始下跌。截至6月6日，環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤綜合品均價(jià)為768元/噸，連跌5周。當(dāng)前動(dòng)力煤市場處于淡季，電廠、港口、產(chǎn)區(qū)各環(huán)節(jié)庫存普遍偏高，加之國際油價(jià)、國際動(dòng)力煤價(jià)持續(xù)下跌，動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)弱勢行情。

煉焦煤價(jià)格同步下跌。近期長治、臨汾等焦煤價(jià)格下調(diào)，幅度在20—82元/噸之間。鋼廠方面，威鋼、攀鋼、武鋼等全面下調(diào)煉焦煤采購價(jià)，幅度有大有小。據(jù)了解，目前鋼廠有意繼續(xù)降低焦煤采購價(jià)，執(zhí)行小步快降策略，并嚴(yán)格控制精煤采購量，仍以消化庫存為主。由于下游鋼材市場依然不旺，煉焦煤市場也以弱勢運(yùn)行為主，并間接增大了焦炭價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材價(jià)格走入階段性底部

進(jìn)入6月份，受原料成本低位反彈以及政策利好支撐，現(xiàn)貨鋼價(jià)開始企穩(wěn)。不過，短期內(nèi)政策利好難以對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)作用，經(jīng)濟(jì)增速中期回落態(tài)勢不改，況且鋼鐵行業(yè)根深蒂固的供需矛盾并未得到有效緩解。目前，鋼廠僅是試探性維穩(wěn)或上調(diào)價(jià)格，一部分商家對后市較為悲觀，私下降價(jià)出貨。此外，近期銀監(jiān)會重排行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口已排在有色金屬、房地產(chǎn)前面，銀行對鋼貿(mào)企業(yè)普遍限貸，整體鋼材市場資金仍然處于偏緊的局面。

綜合看，目前鋼材價(jià)格已進(jìn)入階段性底部，后期窄幅盤整將成為主流行情?？梢哉f，目前的鋼鐵市場遠(yuǎn)不能為國內(nèi)焦炭市場提供企穩(wěn)基礎(chǔ)，價(jià)格傳遞的滯后效應(yīng)將繼續(xù)致使焦炭價(jià)格承壓。

總之，在國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格大范圍降價(jià)的引領(lǐng)下，焦炭期價(jià)節(jié)節(jié)下跌，屢創(chuàng)新低。目前，天津準(zhǔn)一級冶金焦含稅平倉價(jià)為1930元/噸，以其為參考，目前期貨價(jià)格貼水百余元。但是，在中期經(jīng)濟(jì)增速下跌趨勢不改背景下，焦炭上下游市場仍將孱弱不堪。預(yù)計(jì)后期焦炭仍將延續(xù)弱勢格局。