由于國際糖市供過于求，國內(nèi)外價格差異巨大，白糖市場持續(xù)走低，期貨價格連續(xù)跌破國家最低收儲價格，主力1301合約收盤價昨日甚至創(chuàng)下2010年10月份以來最低價，最低收儲價格的托底威力不再。

白糖期貨價格從4月份將開始持續(xù)運行在國家收儲價格6550元/噸下方。在國際糖市供過于求、國庫充裕、增產(chǎn)預(yù)期強烈、大量進(jìn)口到港、走私泛濫、銷售不暢情況下，期貨市場做空意愿正日益強烈。

根據(jù)知名投資銀行麥格理集團的預(yù)測，今年年底紐約原糖期貨價格可能回落至每磅17美分~18美分。雖然巴西降雨及中國需求或在未來數(shù)月支撐糖價，但長期前景偏空，主要由于全球供應(yīng)過剩量龐大。2012/2013年度全球食糖供應(yīng)過剩量或達(dá)600萬噸，2013/2014年度過剩400萬噸。

正是看到國際市場巨大的供應(yīng)量，最近一段時間以來，國內(nèi)期貨市場空頭一直主動加倉，占據(jù)主動。上周盤面出現(xiàn)小幅反彈，部分多頭借機出逃，而這也更加堅定了空頭的信心。

“近期空頭之所以大肆打壓糖價，主要是由于繼第一批食糖收儲結(jié)束后，第二批食糖收儲的消息遲遲未見公告，這令市場疑心加重，恐慌情緒有所蔓延。” 中國國際期貨(博客,微博)研究員分析師歐陽玉萍表示。

歐陽玉萍認(rèn)為，收放儲操作是力圖從時間上拉長糖價周期，從空間上平抑糖價的波動區(qū)間，即逆糖市周期而行。但國家少量收放儲并不會改變糖市走勢，在預(yù)判糖市運行方向時，還應(yīng)結(jié)合宏觀經(jīng)濟情況以及產(chǎn)銷基本面。

“收儲政策對糖市有著短多長空的影響?！?歐陽玉萍表示，在本榨季食糖增產(chǎn)105萬噸，進(jìn)口糖、走私糖大量涌入國內(nèi)糖市的背景下，實施收儲會在短期內(nèi)緩解部分供應(yīng)壓力。但從長期來看，收儲釋放出的信號就是糖市已經(jīng)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面。以2006/2007榨季和2008/2009榨季為例，國家分別進(jìn)行了總量230萬噸的收儲（實收190萬噸），而2007/2008榨季和2008/2009榨季國內(nèi)的銷售均價，比開始收儲時的2006/2007榨季分別低了480元/噸和395元/噸。

對于后市，歐陽玉萍認(rèn)為鄭糖近期將延續(xù)震蕩探底行情，期價在5550元附近有一定支撐。之后在第二批收儲消息的配合下，鄭糖將展開一波反彈行情，但是6000元關(guān)口會有所承壓。待收儲利好消化結(jié)束后，糖價將重回供需基本面，下跌趨勢仍將延續(xù)。