6月以來，受美豆期貨反彈走勢(shì)帶動(dòng)，大連豆粕期貨震蕩走高，主力1301合約自3060元反彈至3300元附近。從豆粕的影響因素來看，雖然美豆反彈對(duì)豆粕形成較大的帶動(dòng)作用，但歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和國(guó)內(nèi)大豆供給壓力均不利于期價(jià)上行，豆粕追高需謹(jǐn)慎。

市場(chǎng)對(duì)美豆種植帶天氣的炒作意愿逐漸升溫。目前美國(guó)新季大豆種植已臨近尾聲，截至6月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為97%，去年同期為81%，五年均值為85%。美國(guó)大豆出苗率為90%，去年同期為58%，五年均值為67%。隨著播種工作的逐漸結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向種植帶天氣狀況，在新季美豆種植面積預(yù)計(jì)將低于上一年度和舊作美豆庫(kù)存偏低的情況下，新季大豆單產(chǎn)更受市場(chǎng)重視。而近期種植帶偏干旱的天氣使得作物生長(zhǎng)壓力加大，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫。截至6月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為60%，之前一周為65%，去年同期為67%。從美豆的生長(zhǎng)周期來看，每年7、8月份是作物生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，后市市場(chǎng)炒作天氣的意愿將逐漸加強(qiáng)，這將對(duì)豆類價(jià)格形成支撐。

國(guó)內(nèi)大豆供給壓力不利于豆粕價(jià)格上行。中國(guó)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月份進(jìn)口大豆528萬噸，4月份進(jìn)口大豆488萬噸。1-5月份大豆進(jìn)口總量為2343萬噸，比去年同期增長(zhǎng)20.7%。進(jìn)口量的增加使得國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存居高不下，截至6月8日，主要港口大豆庫(kù)存約為667.7萬噸。而有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量仍將維持在較高水平，中國(guó)國(guó)家糧油信息中心近日表示，中國(guó)6月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)約為600萬噸。與此同時(shí)，國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)備大豆正在有序地向市場(chǎng)拋售，成交率有明顯好轉(zhuǎn)，這將進(jìn)一步加大市場(chǎng)的供給壓力。

歐債問題仍存在很大不確定性，商品市場(chǎng)仍然面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃的細(xì)節(jié)尚有待確定，即便整體協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，具體條款恐存在爭(zhēng)議。其次，希臘選民在6月17日將就對(duì)該國(guó)是否要繼續(xù)接受國(guó)際援助款項(xiàng)以及隨之帶來的各種苛刻措施作出選擇，民調(diào)顯示，反對(duì)現(xiàn)行援救措施的政黨目前仍有巨大競(jìng)爭(zhēng)力。

綜上來看，隨著市場(chǎng)對(duì)美豆種植帶天氣炒作意愿的升溫，美豆季節(jié)性上漲動(dòng)力增強(qiáng)，這對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，但商品市場(chǎng)依然面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)大豆供給壓力均不利于豆粕上行，投資者對(duì)豆粕后市走勢(shì)仍需謹(jǐn)慎，不宜過分追高。