歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，形勢依然不明朗。受前期國際原油暴跌影響，昨日國內(nèi)化工品期貨全線下挫。塑料期貨主力1209合約增倉放量再度逼近前期新低。鑒于基本面疲弱不堪，外部利空因素云集，預(yù)計塑料跌勢難止，或?qū)⑾缕?000元一線。

成本支撐弱化

歐洲債務(wù)危機(jī)久拖未決，延續(xù)至今，似乎這次來的更加猛烈，外界在權(quán)衡希臘退出的成本及應(yīng)對策略，西班牙也深陷危機(jī)不能自拔。5月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值為45.1%，連續(xù)10個月位于枯榮分水嶺50%下方，歐元區(qū)制造業(yè)活動進(jìn)一步惡化，債務(wù)危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重。中美等經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)也不樂觀，原油需求前景堪憂。5月OPEC石油日產(chǎn)量增5萬桶至3180萬桶，創(chuàng)下2008年9月以來最高，原油供應(yīng)充裕。在伊朗問題暫時和緩的背景下，全球經(jīng)濟(jì)放緩引發(fā)原油需求下降，從而導(dǎo)致原油大幅下滑。受之影響，亞洲石腦油、乙烯下行，其中亞洲乙烯已經(jīng)跌到950美元/噸左右，因此塑料成本支撐明顯減弱。

供應(yīng)仍顯充裕

數(shù)據(jù)顯示，今年2-4月國內(nèi)聚乙烯月度產(chǎn)量在80萬噸徘徊，開工率明顯偏低。布倫特原油價格高企，石化企業(yè)生產(chǎn)成本較高，而市場銷售價格難以轉(zhuǎn)嫁成本壓力，生產(chǎn)企業(yè)不得不采取減產(chǎn)保價的措施，力圖通過裝置的停車檢修和降低生產(chǎn)負(fù)荷來改善市場的供求狀況。5月以來，風(fēng)云突變，國際原油價格大幅下行，石化企業(yè)生產(chǎn)成本明顯降低，但在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及消費(fèi)淡季氛圍籠罩下，石化企業(yè)銷售量難以得到有效提升。目前中原石化、蘭州石化、吉林石化和撫順石化停車檢修，國內(nèi)產(chǎn)量略將減少，一定程度緩解了石化企業(yè)的庫存壓力，但削減到正常水平尚需時日。目前石化企業(yè)庫存依然居于高位，去庫存化仍是現(xiàn)階段的重要任務(wù)。

由于內(nèi)外盤倒掛，今年2-4月，聚乙烯進(jìn)口量呈遞減狀態(tài)，大致每月減少10萬噸，4月進(jìn)口量已經(jīng)處于2010年以來低位，港口庫存偏低。考慮到5月之后上游原料價格大幅下挫，聚乙烯內(nèi)外盤倒掛格局或?qū)⒂兴淖?，在國?nèi)需求沒有嚴(yán)重惡化情況下，聚乙烯進(jìn)口量繼續(xù)大幅縮減的概率偏小。

淡季需求疲弱

自5月初以來，受國內(nèi)外利空因素影響，塑料期貨主力1209合約經(jīng)過數(shù)次跳空下挫，目前跌幅已超過千元。在期貨市場的指引下，現(xiàn)貨市場亦步亦趨，石化大區(qū)下調(diào)出廠價格，但現(xiàn)貨市場依然交投清淡，求購意向不高，觀望氣氛漸濃。5月匯豐中國制造業(yè)PMI終值回落到48.4%，連續(xù)第7個月位于枯榮分水嶺50%下方，其中新訂單總量較4月加速下降，新出口業(yè)務(wù)也有所減少，領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)印證了下游需求薄弱的事實(shí)。