6月以來，受美豆期貨反彈走勢帶動，大連豆粕期貨震蕩走高，主力1301合約自3060元反彈至3300元附近。從豆粕的影響因素來看，雖然美豆反彈對豆粕形成較大的帶動作用，但歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險的不確定性和國內(nèi)大豆供給壓力均不利于期價上行，豆粕追高需謹(jǐn)慎。

市場對美豆種植帶天氣的炒作意愿逐漸升溫。目前美國新季大豆種植已臨近尾聲，截至6月10日當(dāng)周，美國大豆種植率為97%，去年同期為81%，五年均值為85%。美國大豆出苗率為90%，去年同期為58%，五年均值為67%。隨著播種工作的逐漸結(jié)束，市場關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向種植帶天氣狀況，在新季美豆種植面積預(yù)計將低于上一年度和舊作美豆庫存偏低的情況下，新季大豆單產(chǎn)更受市場重視。而近期種植帶偏干旱的天氣使得作物生長壓力加大，市場擔(dān)憂情緒升溫。截至6月10日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為60%，之前一周為65%，去年同期為67%。從美豆的生長周期來看，每年7、8月份是作物生長的關(guān)鍵期，后市市場炒作天氣的意愿將逐漸加強(qiáng)，這將對豆類價格形成支撐。

國內(nèi)大豆供給壓力不利于豆粕價格上行。中國海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進(jìn)口大豆528萬噸，4月份進(jìn)口大豆488萬噸。1-5月份大豆進(jìn)口總量為2343萬噸，比去年同期增長20.7%。進(jìn)口量的增加使得國內(nèi)港口大豆庫存居高不下，截至6月8日，主要港口大豆庫存約為667.7萬噸。而有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計后期國內(nèi)大豆進(jìn)口量仍將維持在較高水平，中國國家糧油信息中心近日表示，中國6月大豆進(jìn)口量預(yù)計約為600萬噸。與此同時，國家臨時儲備大豆正在有序地向市場拋售，成交率有明顯好轉(zhuǎn)，這將進(jìn)一步加大市場的供給壓力。

歐債問題仍存在很大不確定性，商品市場仍然面臨系統(tǒng)性風(fēng)險。首先，西班牙銀行業(yè)救助計劃的細(xì)節(jié)尚有待確定，即便整體協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，具體條款恐存在爭議。其次，希臘選民在6月17日將就對該國是否要繼續(xù)接受國際援助款項以及隨之帶來的各種苛刻措施作出選擇，民調(diào)顯示，反對現(xiàn)行援救措施的政黨目前仍有巨大競爭力。

綜上來看，隨著市場對美豆種植帶天氣炒作意愿的升溫，美豆季節(jié)性上漲動力增強(qiáng)，這對豆粕價格形成支撐，但商品市場依然面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險和國內(nèi)大豆供給壓力均不利于豆粕上行，投資者對豆粕后市走勢仍需謹(jǐn)慎，不宜過分追高。