本周美豆出現(xiàn)大幅度反彈，累計(jì)漲幅超過6%，美豆粕更是幾乎回到了前期高點(diǎn)，漲幅接近9%，豆油表現(xiàn)略差，僅出現(xiàn)不到2%的反彈，馬來西亞棕櫚油更是低位徘徊，反彈偏弱，周五盤中再度創(chuàng)出低點(diǎn)。

本周國內(nèi)豆粕走勢(shì)偏強(qiáng)，反彈幅度較大，油脂同樣走勢(shì)疲軟，反彈幅度不足1%，并且周一的大幅下跌再度探出短期低點(diǎn)，整體處在低位震蕩。

一周行情分析

美豆庫存緊張，市場(chǎng)再度回歸基本面

本周美豆連續(xù)大幅反彈，創(chuàng)出去年10月份以來的單周最大漲幅，美豆粕更是接近前期上漲高點(diǎn)。其主要因素除了自身偏緊張的基本面并沒有改善之外，經(jīng)歷上個(gè)月10%左右的調(diào)整之后，自身及宏觀等因素的利空得到很好釋放，而一個(gè)月以來全球偏緊的供需格局并沒有任何改善，尤其中國的進(jìn)口仍在增加，更是威脅到美豆新作的庫存水平。

本周中國意外降息，雖然美聯(lián)儲(chǔ)本周并沒有對(duì)QE3做出新的表態(tài)，但隨著全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，尤其近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯走壞跡象，市場(chǎng)對(duì)新一輪的量化寬松預(yù)期加強(qiáng)。美股也在本周率先企穩(wěn)，國際原油走勢(shì)仍然疲軟，但本周已經(jīng)不再繼續(xù)大幅下跌，短期市場(chǎng)過度悲觀的情緒得到緩解。

當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)仍在于大豆及豆粕上面，油脂本身的供需并不緊張，尤其是國內(nèi)棕櫚油庫存仍日偏高，且國際原油的持續(xù)走軟也加大油脂上行壓力。本輪的反彈能否持續(xù)，能否再度創(chuàng)出新高，個(gè)人認(rèn)為仍有一些不確定性的因素影響市場(chǎng)走勢(shì)，美豆新作播種完成，面積尚未確定，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)會(huì)遠(yuǎn)高于3月份美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)計(jì)水平，而近期出現(xiàn)的美國中西部干燥天氣不利于大豆生長，多空因素交織在一起。雖然外圍市場(chǎng)本周出現(xiàn)短期的止跌行為，但全球經(jīng)濟(jì)仍存在非常大的下行風(fēng)險(xiǎn)，不排除極端情況下整體金融市場(chǎng)再度遭受拋壓。

綜合來看，本周的大幅反彈仍然是是自身基本面的表現(xiàn)，短期目標(biāo)是前期上漲高點(diǎn)，短期仍伴隨著一些不確定性的因素可能導(dǎo)致行情較大的震蕩。首先可密切關(guān)注本月12日美國農(nóng)業(yè)部對(duì)舊作的一些調(diào)整及新作的預(yù)估情況，另一方面需要密切關(guān)注美國大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，行情仍有再度啟動(dòng)的潛力。

技術(shù)分析及操作建議

從本周美豆走勢(shì)看，美豆連續(xù)大幅反彈，短期的支撐已經(jīng)確立，上方目標(biāo)將是前期上漲高點(diǎn)，若能在近期連續(xù)突破5月份的高點(diǎn)則再度確立了美豆重新進(jìn)入上行通道。美豆粕走勢(shì)仍然強(qiáng)于美豆，可能率先突破此前高點(diǎn)，而油脂則可能表現(xiàn)為跟隨上漲態(tài)勢(shì)。

預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)小幅上漲，短期也處于震蕩偏上的走勢(shì)，豆粕1301受到3200點(diǎn)附近的支撐，短期目標(biāo)將是3300-3400之間的區(qū)間；豆油的形態(tài)仍未確立下方有效支撐，但可能跟隨大豆的上漲出現(xiàn)短期反彈，短期目標(biāo)在9500附近。本周豆油、棕櫚油價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，因棕櫚油反彈疲軟導(dǎo)致，其價(jià)差再度接近1500點(diǎn)附近，處于相對(duì)高位，可嘗試買棕櫚油拋豆油的反向套利。