由于糖價大幅上漲后投資者獲利回吐，本周三紐約ICE原糖期貨價格沖高回落，成交放量。當(dāng)日1207期約下跌14個點，收于19.76分/磅；1210期約下跌23個點，收于19.75美分/磅。

今日鄭糖1301合約探底回升。開于5866，最高5888，最低5767，收于5819，較上個交易日下跌94個點。指數(shù)持倉量日增加46442手，成交為120萬多手。

現(xiàn)貨市場上，廣西現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)，南寧中間商報價6460元/噸，下調(diào)10元/噸，銷量清淡。周五華北銷區(qū)價格持穩(wěn)，天津報價6630-6650元/噸，持穩(wěn)，成交一般。華中銷區(qū)糖價多數(shù)持穩(wěn)，武漢報價6500-6700元/噸，持穩(wěn)，成交一般。

本輪糖價的下跌是從原糖傳導(dǎo)到國內(nèi)白糖(5797,-116.00,-1.96%)，自巴西糖業(yè)組織UNICA4月份預(yù)估2012/13榨季增產(chǎn)5.72%之后，全球過剩格局基本確定，原糖開始一路下跌。受原糖下跌的帶動，國內(nèi)進(jìn)口成本直線下降，走私糖和進(jìn)口糖大量入港，沖擊國內(nèi)糖價，即使國儲收儲也難以阻止下跌頹勢。

截至目前，原糖價格從23.5美分下跌到19美分以下，跌幅將近20%，當(dāng)前價格已經(jīng)接近麥格理銀行此前預(yù)估的原糖乙醇轉(zhuǎn)換界限18.75美分，部分距離港口較遠(yuǎn)的壓榨廠已經(jīng)開始考慮增加乙醇產(chǎn)量。但是由于巴西雷亞爾和印度盧比的大幅貶值以及原油價格的下跌，這個轉(zhuǎn)換界限可能還要繼續(xù)降低，目前巴西出口原糖的盈利能力仍比無水乙醇高27%，這樣計算轉(zhuǎn)換界限可能低至15美分。

糖價的利空因素在主導(dǎo)市場走勢，但是短期內(nèi)國內(nèi)糖價也存在一些利多因素。今年以來，由于中間商看弱糖價，下游企業(yè)和貿(mào)易商采用隨用隨買策略，庫存一直十分薄弱。夏季消費(fèi)旺季已經(jīng)臨近，進(jìn)口糖大量到港要到7月，整個6月市場可供應(yīng)糖只能依靠糖廠，而6月份的收儲，也將減少糖廠的庫存壓力，糖廠完全可以堅持高價售糖，現(xiàn)貨價格還能繼續(xù)堅挺。

從盤面走勢看，今日1301鄭糖低開，開盤后窄幅震蕩，第二節(jié)交易時間開始后出現(xiàn)跳水，最低至5767，隨后有所反彈，持倉出現(xiàn)增加。白糖今日繼續(xù)下跌，雖然盤中急跌，但很快出現(xiàn)反彈，短期繼續(xù)盤整。操作上建議暫時觀望。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據(jù)。期貨有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。