在牛市來臨的聲調(diào)越來越高，市場對于這波上漲意猶未盡的時候，中金公司昨日發(fā)布報告卻認(rèn)為，我國經(jīng)濟反彈在即，但難言反轉(zhuǎn)，股市的這輪反彈或只能維持在上半年，2季度股市波浪式反彈將得以延續(xù)，但下半年出現(xiàn)震蕩向下格局的概率較高，反彈很可能會進入尾聲。

　　學(xué)者、機構(gòu)普遍唱多

　　近期關(guān)于牛市來臨的聲音逐漸多了起來。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟告訴記者，現(xiàn)在A股市場是一個慢牛行情，中間雖有小幅的反復(fù)情況，指數(shù)站上3000點沒有問題。經(jīng)濟觀察院院長清議也告訴記者，盡管對未來經(jīng)濟的前景不易做出判斷，但是“A股已經(jīng)跑贏了全球股市，現(xiàn)在的行情無論如何都處于底部區(qū)域”。

　　上海市睿信投資管理公司董事長李振寧認(rèn)為，股指1664點是熊市的底部，經(jīng)過調(diào)整后，2400點基本上是由熊市向牛市的過渡，現(xiàn)在A股實際上已經(jīng)處在牛市中。和訊信息首席分析師文國慶對前景更加樂觀，和呂隨啟的判斷一致，文國慶預(yù)測今年上證指數(shù)最差的預(yù)期也能站上3000點的位置，具備沖上4000點、5000點的可能性。

　　中金公司：反彈可能進入尾聲

　　而在市場人士和專家高調(diào)唱多后市的時候，中金公司卻對這波行情定義為了反彈。該報告對2季度股市走勢的判斷是：自去年11月份以來的波浪式反彈將得以延續(xù)，但很可能進入尾聲，經(jīng)濟反彈在即，但難言反轉(zhuǎn)，基于此，中金公司認(rèn)為下半年股市的反彈很可能將逐步進入尾聲，全年股市呈現(xiàn)出“先高后平”或者“先高后低”走勢的概率較大。

　　中金公司報告指出市場充裕的流動性、經(jīng)濟反彈的顯現(xiàn)和市場對后續(xù)政策的預(yù)期會在2季度給A股市場帶來一定的支撐。市場上的一致預(yù)期是2季度到4季度上市公司的凈利潤將同比大幅回升，中金公司認(rèn)為今年2季度到3季度經(jīng)濟環(huán)比回升的表現(xiàn)可能在2季度期間會在股市上得以充分的反映。

　　不過A股指數(shù)從年初到現(xiàn)在已經(jīng)上漲了44%，同時A股的估值水平也遠(yuǎn)高于其他主要的新興市場。隨著股市的振蕩上行，報告建議投資者應(yīng)該逐漸由前期漲幅較大的周期性板塊轉(zhuǎn)向弱周期的防御性板塊。中金公司研究團隊的這種預(yù)期是因為顧慮到了巨額投資拉動政策雖然帶來短期繁榮，但是持續(xù)效果有待觀察，代表終端需求的出口和消費的下行趨勢仍未有改善，處在去庫存化進程中的房地產(chǎn)投資也難以快速恢復(fù)，這些不確定性因素可能拖累經(jīng)濟并使得環(huán)比改善的趨勢終結(jié)或者再次陷入回落的態(tài)勢，而IPO重啟等因素可能會使得股市震蕩加劇。