見驚雷：鄭棉偏強震蕩，策略因人而異

今天鄭棉期價偏強震蕩，但整體弱勢未改。主力1301合約收盤報每噸18995元，較昨天結(jié)算價上漲210元，漲幅1.12%；1209合約收報每噸18115元，較昨天結(jié)算價上漲230元，漲幅1.29%。在當(dāng)前情況下，需要根據(jù)投資者特點來區(qū)別制定交易策略。

對于具有現(xiàn)貨背景和一定資金實力，尤其是有一定交儲經(jīng)驗的企業(yè)來說，可以買入1301合約，到下年度接倉單交售國家儲備套利。按棉花協(xié)會5月末的行業(yè)警示，管理層下年度會堅定不移地執(zhí)行收儲計劃，即按照20400元/噸的價格無限量敞開收儲。按今天收盤價18995元計算，有1405元/噸的價差。

另一方面，當(dāng)前紡織企業(yè)生產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，企業(yè)采購棉花很不積極。國內(nèi)外超預(yù)期的庫存繼續(xù)壓制棉花市場。由于收儲政策最早從9月份開始，在這段時間里，棉花期價仍可能在市場作用下，繼續(xù)下滑。對于一般中短期趨勢投機者來說，策略應(yīng)以觀望或偏空操作為主。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月份的報告，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量2540.6萬噸，消費2394.1萬噸，進口819.5萬噸，出口819.1萬噸，期末庫存1605.7萬噸。較本年度的1456.2萬噸增加了149.5萬噸，增加幅度為10%，創(chuàng)近年新高。這樣，預(yù)計下年度全球庫存消費比為67%，高于本年度的62.8%。

責(zé)任編輯：翁建平

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