受國際油價大幅下跌以及國內(nèi)需求不振等因素影響，近期PVC期價持續(xù)下行，周一主力合約V1209以跌停板報收，并創(chuàng)下了年內(nèi)新低。進(jìn)入6月份，PVC市場傳統(tǒng)需求旺季雖然逐步來臨，但在多重利空因素的影響下，將延續(xù)其旺季不旺的特征，其價格重心也將繼續(xù)下移。

國際油價大幅下行

上周五，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟和歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂拖累，國際油價大幅下跌，跌幅超過3%。北海布倫特油價7個月以來首次跌破100美元/桶的重要心理關(guān)口，西德克薩斯原油也跌至去年10月份以來的新低，報收于83.23美元/桶。

事實(shí)上，國際油價在5月初的下跌也是源于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布。由于4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于市場預(yù)期，導(dǎo)致市場對于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景悲觀，國際油價應(yīng)聲大跌。同時，歐債問題的發(fā)酵也導(dǎo)致市場的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步加重，希臘退盟危機(jī)愈演愈烈，而西班牙主權(quán)評級的下調(diào)和銀行業(yè)的危機(jī)更是火上澆油。由于西班牙經(jīng)濟(jì)規(guī)模要比希臘大得多，如果西班牙重蹈希臘覆轍，則其對歐洲經(jīng)濟(jì)的影響要比希臘嚴(yán)重得多。隨著西班牙債務(wù)危機(jī)的發(fā)酵，國際油價仍將繼續(xù)承壓下行。

成本支撐坍塌

今年以來，電石價格的穩(wěn)定一直是PVC市場為數(shù)不多的支撐因素之一。高成本和高庫存的“雙高”特征也主導(dǎo)了上半年P(guān)VC市場的走勢。但從5月份開始，國內(nèi)電石價格持續(xù)下滑，5月份電石價格累計跌幅達(dá)150元/噸，局部地區(qū)高達(dá)200元/噸。這主要是由于電石市場貨源供應(yīng)逐步增加。另外，近期西北地區(qū)部分氯堿企業(yè)停車檢修，電石需求進(jìn)一步萎縮，供過于求的矛盾也日益加劇。進(jìn)入6月份，電石價格將延續(xù)弱勢，這也將進(jìn)一步擴(kuò)大PVC價格的下行空間。

供需矛盾難緩解

國內(nèi)PVC市場長期低迷除了外圍金融動蕩造成的影響之外，最根本的原因還在于PVC行業(yè)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性矛盾。我國PVC行業(yè)經(jīng)過近10年的快速擴(kuò)張，在2011年年底產(chǎn)能已經(jīng)高達(dá)2162萬噸。今年前4個月PVC累計產(chǎn)量為447.5萬噸，同比增長5.2%，4月份產(chǎn)量為109萬噸。預(yù)計5月份產(chǎn)量也在110萬噸左右。三季度，PVC供應(yīng)量有望繼續(xù)高位攀升。這是由于目前國內(nèi)燒堿價格持續(xù)高漲，導(dǎo)致氯堿企業(yè)為了消耗氯氣產(chǎn)出提高PVC開工負(fù)荷，而這種PVC產(chǎn)量被動增加的情況也是近年來市場呈現(xiàn)出的新的特點(diǎn)。此外，隨著國際油價的大幅下滑以及國際市場需求的減少，大量低價貨源也將進(jìn)一步?jīng)_擊我國市場。

需求方面，由于房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)實(shí)施，PVC終端消費(fèi)也在不斷萎縮，這是PVC市場長期低迷的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)下降，房地產(chǎn)新開工面積甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，同比下降4.2%，創(chuàng)下2009年以來的新低。房地產(chǎn)市場的低迷導(dǎo)致了PVC的季節(jié)性特征逐步淡化，三季度PVC市場或?qū)⒀永m(xù)其旺季不旺的特點(diǎn)。

綜上所述，國際油價的大幅下滑和電石價格的持續(xù)走低導(dǎo)致PVC市場的成本支撐坍塌，而供求矛盾的加劇更是使市場失去了行情上行的內(nèi)在動力，在此背景下，三季度PVC市場仍將振蕩下行。