上周，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)周初的反彈之后，再次掉頭向下，最終絕大多數(shù)商品均錄得不小的周跌幅。而縱觀整個(gè)五月國(guó)內(nèi)外期市，在原油暴跌帶動(dòng)下，大宗商品創(chuàng)下了2008年以來(lái)的最大月度下跌。分析人士認(rèn)為，由于歐債危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩跡象越來(lái)越明顯，加之國(guó)內(nèi)政策預(yù)期難以持久，導(dǎo)致宏觀氛圍十分不佳，基本面上也在繼續(xù)向利空方向演變，預(yù)計(jì)大宗商品市場(chǎng)的跌勢(shì)或?qū)⒃?月份延續(xù)。

上周期市普遍承壓下行

上周初，希臘選情出現(xiàn)向好變化，希臘被迫退出歐元區(qū)的憂慮出現(xiàn)緩解，加之中國(guó)政府強(qiáng)調(diào)把“穩(wěn)增長(zhǎng)”放在更加重要的位置，讓市場(chǎng)對(duì)加大投資力度期望甚高，國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)做多情緒得到提振，周初出現(xiàn)小幅反彈。但隨后希臘選情再現(xiàn)波折、西班牙和意大利等國(guó)的國(guó)債收益率再攀近期高點(diǎn)，以及國(guó)內(nèi)“大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)”的猜測(cè)被澄清，大宗商品市場(chǎng)的做多情緒又迅速降溫。受此影響，國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)立即出現(xiàn)掉頭下行，最終多數(shù)商品錄得不小的周跌幅。

其中國(guó)際市場(chǎng)上原油期貨上周暴跌8.4%，期價(jià)報(bào)收于83.23美元，創(chuàng)下8個(gè)月以來(lái)新低。受原油暴跌拖累，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品也是紛紛下跌，其中美豆油期貨領(lǐng)跌，上周跌幅高達(dá)9.94%。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在整體氛圍不佳的影響下，在上周經(jīng)過(guò)小幅反彈之后也是集體再度下滑，其中銅、豆油、白糖、塑料、橡膠等品種再次逼近近期低點(diǎn)。從品種來(lái)看，能源化工領(lǐng)跌整個(gè)市場(chǎng)，其中滬燃油全周下跌4.84%，PTA直接跌破8000元?dú)v史心理關(guān)口，全周下跌4.31%。

五月期市遭遇慘痛一跌

今年春節(jié)以來(lái)，因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫令美元指數(shù)持續(xù)飆升，受此影響，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋壓，而大宗商品市場(chǎng)也因此承壓從而出現(xiàn)持續(xù)的下跌行情。而進(jìn)入5月份后，希臘大選引燃的歐債危機(jī)擔(dān)憂在5月份持續(xù)發(fā)酵，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩超預(yù)期以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫令美元指數(shù)一路狂飆，致使大宗商品市場(chǎng)遭受沉重打壓，并出現(xiàn)共振式的暴跌。據(jù)全球領(lǐng)先金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Bloomberg資料顯示，追蹤24種商品價(jià)格走勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)普爾商品指數(shù)（GSCI）在今年5月份下跌了13%，觸及自2008年11月以來(lái)的最大跌幅，在今年5月份的低點(diǎn)為594.48點(diǎn)，創(chuàng)下2011年10月6日以來(lái)的最低水平。

據(jù)了解，在5月份，國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)可謂一片凄風(fēng)冷雨。在國(guó)際市場(chǎng)上，無(wú)論是黃金、原油，還是有色金屬、工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品均輪番加入到了跳水行情。其中國(guó)際市場(chǎng)上原油期貨5月份連續(xù)跌破100美元和90美元兩個(gè)重要整數(shù)關(guān)口，報(bào)收于83美元附近，全月跌幅為17.79%，為2008年金融危機(jī)以來(lái)當(dāng)月最大跌幅。另外，倫敦市場(chǎng)油價(jià)也跌破100美元大關(guān)，創(chuàng)17個(gè)月來(lái)新低。而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，三大商品交易所上市的28個(gè)期貨品種主力合約也是全線暴跌，尤其是能源化工跌幅最大。其中橡膠月度跌幅11.91%，領(lǐng)跌整個(gè)市場(chǎng)；燃油整月下跌10.58%；PTA1209合約下跌9.23%；甲醇1209合約下跌7.94%；焦炭1209合約下跌7.07%。在金屬市場(chǎng)上，同樣是普遍遭遇重挫，其中滬銅整月下跌6.74%；滬鋅1209下跌6.09%；螺紋鋼1210合約下跌3.89%；黃金主力合約1212月度跌幅4.50%。而5月10日上市的白銀期貨也未能幸免，5月以來(lái)累計(jì)下跌5.1%。在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，同樣是全線暴跌，其中棉花領(lǐng)跌，全月跌幅11.40%。油脂、豆類、白糖緊隨其后。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，在整個(gè)5月份，生意社跟蹤的58種大宗現(xiàn)貨產(chǎn)品中，僅玻璃、燒堿等6個(gè)品種環(huán)比上行，除聚合MDI產(chǎn)品漲幅超過(guò)10%以外，其余漲幅均不超過(guò)5%。

“黑色五月”難言結(jié)束

分析人士認(rèn)為，5月份國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌，其中歐洲債務(wù)危機(jī)重燃是引發(fā)此輪回調(diào)的主要原因。另外，中國(guó)、美國(guó)、歐洲等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇放緩，整體不景氣的狀況降低了對(duì)大宗商品的需求，則是商品市場(chǎng)持續(xù)下跌的根本原因。與此同時(shí)，歐洲危機(jī)引發(fā)美元指數(shù)大幅飆升，也對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格形成了明顯的壓制。

記者發(fā)現(xiàn)，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)5月份的暴跌之后，市場(chǎng)對(duì)于6月份的走勢(shì)也顯得十分保守，多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析師認(rèn)為，6月份大宗商品市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)5月份的下跌走勢(shì)，只是下跌品種和跌幅有望較5月份有所收縮。其中銀河期貨的觀點(diǎn)認(rèn)為，整體來(lái)看，目前整個(gè)基本面依然在向利空方演變，而且令5月份大宗商品市場(chǎng)整體承壓下行的宏觀氛圍也十分不佳，因此反映在期貨市場(chǎng)上將是各個(gè)商品價(jià)格仍然面臨較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

首先，歐債危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散。在當(dāng)前希臘危機(jī)沒(méi)有緩和跡象的同時(shí)，歐元區(qū)的西班牙、意大利又出現(xiàn)了“病發(fā)”跡象，其國(guó)債收益率繼續(xù)走高，顯示歐債危機(jī)仍在擴(kuò)散。

其次，除了歐債問(wèn)題外，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象越來(lái)越明顯。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度放緩后，最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。上周五公布的PMI為50.4%，較4月大幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束此前連續(xù)5個(gè)月的上升勢(shì)頭，顯示出經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)繼續(xù)回落。另外，上周五公布的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

由于大宗商品的需求與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)將使大宗商品的消費(fèi)需求深受打擊，這就將為大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌創(chuàng)造條件，因此總的來(lái)說(shuō)，6月份如果沒(méi)有持續(xù)的利好刺激，大宗商品市場(chǎng)很難出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。