周四，期指低開后弱勢震蕩，全日呈現(xiàn)探底回升、震蕩上行態(tài)勢，值得注意的是，在滬深兩市收盤后，期指快速反彈并且?guī)缀跏掌剑坪醢凳玖撕笫惺袌霾灰诉^分悲觀。截至下午收盤，期指主力合約IF1206報2635.6點、微跌0.03%。

消息面動態(tài)：

5月31日，人民銀行以利率招標方式開展了正回購操作。本期正回購操作期限91天，交易量300億元，中標利率持平于前期的3.14%。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，本周公開市場實現(xiàn)凈回籠570億元，為央行連續(xù)第三周公開市場凈回籠操作。

中國物流與采購聯(lián)合會今日公布2012年5月PMI為50.4%，比4月大幅下降2.9個百分點。中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生評論認為，5月份中采PMI大幅下降2.9個百分點，終結(jié)了之前連續(xù)5個月的上升勢頭，且再度逼近制造業(yè)擴張動力榮枯分界區(qū)間。5月份央行降低存款準備金率后，貨幣市場利率顯著下降，全年央行仍需下調(diào)存款準備金率2-3次以對沖外匯占款下降影響，短期內(nèi)下調(diào)貸款基準利率是大概率事件。

市場回音：

市場人士表示，昨夜歐美股市普跌的消息直接導致了A股今日的大幅低開。同時市場對于大規(guī)模刺激方案的預期也快速下滑，導致前期熱點有所降溫，因此市場略顯疲軟。由于未來政策方向尚不明朗，導致股指陷入下有支撐上有阻力的尷尬局面。

從技術(shù)面上看，當前滬指低開至60日均線下方，圍繞60日均線以及5日均線區(qū)間震蕩整理，由于技術(shù)指標發(fā)出較強的超買信號，且2400點位上方為兩市成交密集區(qū)，因此短期內(nèi)市場還將通過向下調(diào)整來消化前期的獲利盤拋壓以及修復指標的超買現(xiàn)象。因此未來一段時間期指仍然以震蕩盤整可能性最大，以等待市場基本面明朗。

新浪微博玉名認為，如果說市場要向上突破，那么必不可少需要兩大主題，領(lǐng)漲主線和量能放大，而這兩點目標尚不明確，尤其是熱點方方面，切換過快，已經(jīng)造成了調(diào)整；若說市場要破位，也要兩點，利好兌現(xiàn)產(chǎn)生出盡效應，跌破重要支撐位，而這兩條目前也不太成立。其實也正是源于此，我們看到了如今股市量能萎縮，股指期貨持倉連續(xù)下降，因此主力資金實際也處于觀望的狀態(tài)，對股民來說，6月初的行情注定充滿陷阱。

6月行情首先迎接的是一波利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)的打擊，同時對于外盤來看，希臘問題要在17日大選解決，而這之前西班牙危機反而占據(jù)了主角，這是導致外盤近期不穩(wěn)定的因素。而國內(nèi)方面，繼續(xù)要迎接相關(guān)數(shù)據(jù)的走低，那么能否有政策利好就成為了關(guān)鍵，但6月份比較特殊，因為一般來說7月份隨著上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐會產(chǎn)生政策上的調(diào)整，會對行情產(chǎn)生積極意義，但6月份往往還處于政策醞釀期，這樣就會導致資金的謹慎，以及熱點板塊上的青黃不接。

當下期指位置微妙。首先，從市場反彈動力方面來說只有兩大動力，政策與超跌。超跌動力主要是指回踩2310點箱底支撐，所以其只能將指數(shù)推高到2385點的箱頂附近，后面再要反彈就必須要有持續(xù)的資金和領(lǐng)漲熱點；而政策方面，我們看到了，國家提出了兩個不可能，不可能復制08年大規(guī)模刺激投資，不可能放松房地產(chǎn)調(diào)控，這樣對傳統(tǒng)的鐵公基行業(yè)拉動有限，這樣一來這些品種短線連續(xù)拉升后必然會引發(fā)資金兌現(xiàn)利潤的行為。所以水泥、鋼鐵、建材、地產(chǎn)等板塊這兩天的調(diào)整并非偶然，市場市場對未來預期的反應。

其次，從權(quán)重股角度來說，上證50指數(shù)又來到了2011年8月中旬，11月初，2012年2月底，5月初形成的技術(shù)阻力區(qū)，而且也是密集套牢區(qū)，而如果權(quán)重股不能夠給予指數(shù)向上反彈的動力，那么整個指數(shù)的向上空間就會受限。這其實也是為什么，最近兩天市場嘗試進行八二效應的轉(zhuǎn)換，與其說這是市場嘗試轉(zhuǎn)型，還不如說是資金無奈之舉，通過中小板、創(chuàng)業(yè)板的冷門股效應，來掩蓋權(quán)重股暫時的乏力。

最后本周滬深300ETF已經(jīng)上市，由于其建倉后的快速被套，很可能會導致一些資金在近期指數(shù)反彈后贖回(從目前數(shù)據(jù)來看，本周兩市滬深300ETF已經(jīng)被凈贖回26.8億份，金額超過57.5億元，規(guī)模下降近11%)，那么這就會對權(quán)重股形成調(diào)整壓力，這個要素必須要股民去重視，因為雖然建倉時其沒有給市場帶來動力，但并不等于套牢盤解放時不會對指數(shù)帶來向下的壓力。

所以綜合這些要素，玉名始終認為近期多空資金同時選擇向后撤退，并不是偶然的，而是對于主力來說，短線都有一些看不清的要素，技術(shù)上，2385是箱體阻力，而2420上方就是層層阻力，除非有重大利好或量能支撐，否則很難突破，同時60分鐘線角度，市場在高位滯漲后開始連續(xù)調(diào)整，尚未結(jié)束，還需要繼續(xù)整理；而消息面，近期市場期待不對稱降息，的確信貸下降會帶來利好，但已經(jīng)走弱的經(jīng)濟形勢由此能夠受到多大提振是未知，一旦利好無法激發(fā)人氣，很容易導致空頭的反撲。所以建議在這樣前景不明，陷阱重重的格局下，股民暫時選擇場外觀望，此時的等待能夠規(guī)避很多的風險，等市場資金回補入場后，再行操作不遲。