融資融券、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨等，每當(dāng)這些對(duì)A股市場意義深遠(yuǎn)的重大創(chuàng)新獲得進(jìn)展，即使是一個(gè)微不足道的進(jìn)展甚至僅僅是傳聞，都會(huì)引起相關(guān)板塊的異動(dòng)。

　　市場對(duì)于這些創(chuàng)新的企盼可見一斑。融資融券已經(jīng)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并有望在2009年推出試點(diǎn)；最近證監(jiān)會(huì)“隨時(shí)推出”的提法，使得市場對(duì)創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期再次升溫；而股指期貨能否在2009年同時(shí)獲得突破性進(jìn)展仍是未知數(shù)。

　　從監(jiān)管層的角度來看，一個(gè)創(chuàng)新方式的推出，必然要先考慮其安全性和給市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)的大小。而被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更小的融資融券實(shí)際上也是一把雙刃劍，它會(huì)放大投資者的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于它的推出也顯得十分謹(jǐn)慎。

　　盡管存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但融資融券更重要的功能是可以完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，豐富投資者和證券公司的盈利模式，釋放市場流動(dòng)性。而隨著各項(xiàng)制度準(zhǔn)備的逐步完成，技術(shù)性測試也已無障礙，證券公司正準(zhǔn)備提出申請(qǐng)，融資融券順利推出似無懸念。

　　但更進(jìn)一步的創(chuàng)新則又遇到了新的障礙。國際金融危機(jī)的大規(guī)模爆發(fā)讓監(jiān)管層進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到了衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)，這無疑將影響股指期貨的推出速度。盡管對(duì)于A股市場來講，需要的不是“去杠桿化”而是增加一些相對(duì)可靠的衍生品種，健全市場功能。