5月以來(lái)，大連玉米期貨繼續(xù)弱勢(shì)下行，主力1209合約一度觸及近17周以來(lái)的最低價(jià)2346元。從玉米供需基本面來(lái)看，盡管國(guó)內(nèi)飼料剛性需求規(guī)模較大，但國(guó)家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力，且北半球新作玉米種植生長(zhǎng)良好亦對(duì)玉米價(jià)格形成壓力，玉米后市弱勢(shì)震蕩的可能性較大。

盡管春節(jié)以來(lái)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)收益持續(xù)下滑，但養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模并未出現(xiàn)明顯下降，部分子行業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模甚至持續(xù)增長(zhǎng)。以生豬養(yǎng)殖為例，中國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)生豬存欄量比上月增加139萬(wàn)頭至46306萬(wàn)頭，比去年同期增加5.5%，這已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)。受國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模支持，飼料剛性消費(fèi)需求規(guī)模較大，國(guó)內(nèi)飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)規(guī)模以上飼料企業(yè)工業(yè)飼料產(chǎn)量比去年同期增加264萬(wàn)噸至1634萬(wàn)噸，增幅19.3%。國(guó)內(nèi)工業(yè)飼料產(chǎn)量的增加將加大國(guó)內(nèi)玉米的需求量，這將支撐玉米價(jià)格。

國(guó)家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力。為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，國(guó)家積極出臺(tái)各項(xiàng)政策緩解國(guó)內(nèi)玉米供需矛盾，加之國(guó)內(nèi)飼料小麥對(duì)玉米的替代數(shù)量明顯增加，國(guó)內(nèi)玉米供給壓力減弱。隨著國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)進(jìn)口玉米的意愿增強(qiáng)，國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)有利于玉米進(jìn)口。中國(guó)4月進(jìn)口玉米16421噸，同比增長(zhǎng)127.59%，1-4月份累計(jì)進(jìn)口176萬(wàn)噸。

飼料小麥方面，隨著國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的上漲，小麥相對(duì)于玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)采用小麥替代玉米的數(shù)量逐漸增加。以飼料小麥消費(fèi)比例較高的河南省為例，截至5月29日，該省鄭州當(dāng)?shù)囟扔衩變r(jià)格為2400元/噸，而當(dāng)?shù)囟刃←渻r(jià)格為2160元/噸。

北半球新作玉米種植生長(zhǎng)狀況良好。目前中國(guó)和美國(guó)新作玉米種植生長(zhǎng)狀況良好，這對(duì)玉米價(jià)格形成壓力。

中國(guó)方面，最先開始播種的北方春播玉米主產(chǎn)區(qū)種植形勢(shì)良好。以黑龍江省為例，從該省農(nóng)委了解的信息顯示，2012年該省春播的關(guān)鍵農(nóng)時(shí)啟動(dòng)早，大田播種5月15日結(jié)束，比常年提前近一周時(shí)間，各種農(nóng)作物全部播在豐產(chǎn)期。五大作物品種中，玉米種植面積比上年增加600萬(wàn)畝達(dá)到9500萬(wàn)畝以上，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日當(dāng)周，美國(guó)玉米種植率為87%，五年均值為66%。玉米出苗率為56%，五年均值為28%。受良好的種植形勢(shì)影響，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)2012/2013年度的美國(guó)玉米單產(chǎn)的首次預(yù)估值為創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝166.0蒲式耳，較2009/2010年度的趨勢(shì)單產(chǎn)高出2.0蒲式耳。

綜上所述，國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的飼料剛性需求雖對(duì)玉米價(jià)格形成支撐，但國(guó)產(chǎn)玉米供給壓力和北半球新作玉米良好的種植生長(zhǎng)狀況均壓制玉米價(jià)格，玉米后市更趨向于弱勢(shì)震蕩。