2008年對于我國資本市場是不平凡的一年，在國外金融危機及國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的影響下，上證綜指從最高點計算最大跌幅超過70%。12月5日中信建投證券舉辦2009年度投資策略報告會，共同研究在國外金融危機背景下我國的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景及趨勢。

　　中信建投資深分析師王士明先生以《債券市場闊步前行，金融創(chuàng)新步履蹣跚》為題對09年債券市場以及金融創(chuàng)新兩方面做了主題發(fā)言，王士明表示，股指期貨也是大家非常關(guān)心的，從我們現(xiàn)在市場的角度來講，我們現(xiàn)在是世界第五大的市場，從交易量上來講，我們現(xiàn)在是世界上排在第六位的水平上面，可以講機構(gòu)投資者對規(guī)避風(fēng)險的要求還是非常強烈的，這是一個客觀的需要，如果你不推出來的話，這些東西只是以其他的形式存在的。從制度和技術(shù)方面的準備來講，其實去年就已經(jīng)基本完成，但是我們認為在心理上面也需要準備好，尤其是在管理層的角度。

　　因為如果在現(xiàn)在這個市場面推出來的話，萬一市場出現(xiàn)暴跌，肯定會有輿論說是因為在不恰當(dāng)?shù)臅r機推出來股指期貨，所以從這個角度來講，我們認為股指期貨還是處于一種迷?；臓顟B(tài)。當(dāng)然不推出來并不意味著不討論這個事情，包括我們正在進行準備適時推出，還有就是穩(wěn)妥推進這樣一些言論會經(jīng)常的出來，包括一些研討會，證監(jiān)會一些發(fā)言人的發(fā)言，這些推出來以后，對市場的影響還是會有一些的。主要的影響還是權(quán)重股和權(quán)重行業(yè)，另外就是指數(shù)基金，我們雖然對明年基金業(yè)的整個發(fā)展情況認為是重置的階段，對未來的發(fā)展情況還是非?？春玫摹，F(xiàn)在跟蹤標普500的數(shù)據(jù)，他有700多億美金的規(guī)模，所以這一塊我們認為可以作為一個長期關(guān)注的對象，還有對期貨和證券公司的影響。但是講到行業(yè)權(quán)重我們也可以看一下，跟中國和美國之間的行業(yè)權(quán)重的比較，這個比較雖然是在金融危機之后，我們對比一下金融危機之前的數(shù)據(jù)，其實差別并不是特別大，金融地產(chǎn)的權(quán)重稍微有一些擴大，但是這個差別并不是很明顯。

　　我們可以看到在這個里面紅色標記的是我們跟他們巨大的差別，從金融地產(chǎn)這個角度來講，我們認為我國的金融地產(chǎn)占據(jù)了過多的市場資源。從原材料、信息技術(shù)和醫(yī)藥衛(wèi)生角度來看，這個巨大的權(quán)重差主要反映在我們兩國經(jīng)濟發(fā)展水平的階段過程。所以從戰(zhàn)略性的配置來講，我們認為今后金融地產(chǎn)會在一些機構(gòu)的資產(chǎn)配置當(dāng)中出現(xiàn)一個下降的趨勢。其他的一些以高技術(shù)為代表的行業(yè)，它的權(quán)重會逐漸的增大。